>> 國金證券-陽光諾和(688621)公司點評：業(yè)績符合預(yù)期，一體化布局值得期待-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 783KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王班 |
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業(yè)績簡評
2023年3月10日，公司發(fā)布2022年年度報告，2022年實現(xiàn)營收6.77億元，同比增長37.06%；利潤總額1.69億元，同比增長38.52%；歸母凈利潤1.56億元，同比增長47.59%；扣非歸母凈利潤1.42億元，同比增長39.22%。在疫情的負面影響下，公司經(jīng)營依然保持高速增長態(tài)勢。。
經(jīng)營分析
訂單和客戶數(shù)量快速增長，業(yè)績增長動力強勁。2022年公司新簽訂單金額11.02億元，同比增長18.62%；累積存量訂單19.94億元，同比增長27.17%。公司先后為國內(nèi)超過650家客戶提供藥物研發(fā)服務(wù)，其中2022年新增客戶155家。新增客戶和充裕的訂單為業(yè)績增長提供強勁動力。
持續(xù)加碼研發(fā)投入，多項成果獲得顯著進展。2022年公司研發(fā)費用為0.90億元，同比增長88.51%；在研項目總數(shù)超250項，同比增長100余項。研發(fā)成果上，2022年有8項新藥項目已通過NMPA批準(zhǔn)進入臨床試驗，60項藥品申報上市注冊受理，24項一致性評價注冊受理；取得26項藥品生產(chǎn)注冊批件；15項通過一致性評價；3項原料藥通過審評獲批。新藥品注冊分類法規(guī)實施之后，公司累計已有13項仿制藥首家取得藥品注冊批件或首家通過一致性評價。公司持續(xù)投入研發(fā)，在原研藥和仿制藥領(lǐng)域均有所進展。
向后端發(fā)力，打造“CRO+CDMO”一體化服務(wù)平臺。公司計劃收購郎研生命，在高端化學(xué)藥及原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及CMO領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了對公司業(yè)務(wù)的有效補充，有利于加強公司在CXO行業(yè)的競爭優(yōu)勢，持續(xù)提升市場份額。未來公司會持續(xù)向CDMO業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸，一體化布局帶來的成效值得期待。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為2.20/3.00/4.02億元，對應(yīng)PE分別為40/29/22倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
解禁風(fēng)險、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險、IP保護風(fēng)險、投資風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、原材料漲價風(fēng)險、安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險。
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