>> 中泰證券-半導(dǎo)體行業(yè)周報(bào)：持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)化下半導(dǎo)體投資機(jī)遇-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王芳,楊旭,李雪峰 |
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市場(chǎng)整體下跌，半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.63%
本周（2023/03/06-2023/03/10）市場(chǎng)整體下跌，滬深300指數(shù)下跌3.96%，上證綜指下跌3.08%，深證成指下跌3.45%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.15%，中信電子下跌1.85%，半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.63%。其中：半導(dǎo)體設(shè)計(jì)下跌4.1%（瑞芯微跌11.02%、龍芯中科跌9.93%、納思達(dá)跌7.88%）、半導(dǎo)體制造下跌1.4%（中芯國(guó)際H股跌6.99%、華虹半導(dǎo)體跌3.72%、中芯國(guó)際A股跌0.74%）、半導(dǎo)體封測(cè)下跌1.8%（通富微電跌10.52%、長(zhǎng)電科技跌4.54%、華天科技跌3.90%、晶方科技漲0.37%）、半導(dǎo)體材料上漲3.3%（TCL中環(huán)漲10.20%、彤程新材漲9.25%、上海新陽(yáng)漲9.17%、滬硅產(chǎn)業(yè)上漲7.80%）、半導(dǎo)體設(shè)備上漲2.6%（拓荊科技漲12.8%、芯源微漲9.4%、華海清科漲6.4%、北方華創(chuàng)漲4.9%、華峰測(cè)控漲4.4%、中微公司漲3.6%）、功率半導(dǎo)體下跌4.1%（聞泰科技跌6.9%、斯達(dá)半導(dǎo)跌5.4%、新潔能跌3.3%、宏微科技漲7.0%、華潤(rùn)微漲2.6%）。
受市場(chǎng)整體下跌影響，上周半導(dǎo)體指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，國(guó)產(chǎn)化設(shè)備、材料細(xì)分賽道表現(xiàn)較好。從周期角度分析，我們認(rèn)為行業(yè)在23H1有望見(jiàn)底，疊加AI創(chuàng)新以及國(guó)際形勢(shì)持續(xù)緊張背景下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全的重要性不斷被強(qiáng)化，持續(xù)看好設(shè)計(jì)、被動(dòng)板塊以及國(guó)產(chǎn)替代布局機(jī)遇。
行業(yè)新聞
1）臺(tái)積電Q1產(chǎn)能利用率大跌，Q2受益于AI芯片等將穩(wěn)步回升
臺(tái)灣電子時(shí)報(bào)3月9日?qǐng)?bào)道，據(jù)半導(dǎo)體設(shè)備商透露，受到終端市場(chǎng)供需反轉(zhuǎn)影響，臺(tái)積電一季度7/6納米制程產(chǎn)能利用率跌勢(shì)超乎預(yù)期，將拖累首季整體產(chǎn)能利用率大跌，但臺(tái)積電仍會(huì)守住70%關(guān)卡。相較而言，臺(tái)積電3納米制程產(chǎn)能表現(xiàn)逐月好轉(zhuǎn)。半導(dǎo)體從業(yè)者指出，臺(tái)積電產(chǎn)能利用率將在二季度穩(wěn)步回升，主要助攻大客戶為英偉達(dá)、AMD的AICPU與GPU服務(wù)器平臺(tái)大單，采用7/5納米家族制程，以及蘋(píng)果采用N3E的新機(jī)拉貨將啟動(dòng)。
2）全球晶圓產(chǎn)能排名：先進(jìn)制程三星第一，成熟制程臺(tái)積電第一
3月3日消息，根據(jù)半導(dǎo)體研究機(jī)構(gòu)Knometa Research最新發(fā)布的《全球晶圓產(chǎn)能報(bào)告》顯示，截至2022年底，三星擁有全球最大的先進(jìn)制程及次先進(jìn)制程產(chǎn)能；臺(tái)積電則是全球最大的晶圓代工廠商，擁有全球最大的成熟制程產(chǎn)能；德州儀器是全球最大模擬芯片供應(yīng)商，擁有全球最大的大線寬制程產(chǎn)能。
3）荷蘭擬實(shí)施DUV出口新規(guī)
荷蘭政府3月8日表示，計(jì)劃對(duì)半導(dǎo)體技術(shù)出口實(shí)施新的管制，并加入美國(guó)對(duì)華芯片出口管制的行列。由于這些即將出臺(tái)的法規(guī)，ASML將需要申請(qǐng)出口許可證才能裝運(yùn)最先進(jìn)的浸沒(méi)式DUV（深紫外）系統(tǒng)。對(duì)于已出售的相關(guān)型號(hào)設(shè)備維護(hù)和備件購(gòu)買(mǎi)等服務(wù)是否因新規(guī)受限，ASML中國(guó)回應(yīng)集微網(wǎng)稱，出口限制將針對(duì)的是新設(shè)備和備件的發(fā)運(yùn)，至于舊設(shè)備的維護(hù)是否受影響等更具體的信息尚無(wú)法獲知。新規(guī)預(yù)計(jì)夏季之前公布。
重要公告
芯源微3月9日發(fā)布公告，在高級(jí)管理人員集中競(jìng)價(jià)減持股份計(jì)劃實(shí)施前，沈陽(yáng)芯源微電子設(shè)備股份有限公司高級(jí)管理人員李風(fēng)莉女士持有公司股份1,061,250股，占公司總股本的1.15%。李風(fēng)莉女士因個(gè)人資金需求，計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)等方式減持公司股份不超過(guò)265,300股，占公司總股本的比例不超過(guò)0.29%。截至2023年3月7日，李風(fēng)莉女士通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)已減持股份數(shù)量235,000股，約占公司總股本的0.25%，本次減持計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量已經(jīng)過(guò)半，減持計(jì)劃尚未實(shí)施完畢。
投資建議：持續(xù)推薦半導(dǎo)體行業(yè)具有大空間/高景氣度板塊領(lǐng)先企業(yè)。
1）MCU：看好龍頭通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整+國(guó)產(chǎn)化持續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、中穎電子等；
2）模擬：龍頭廠商料號(hào)穩(wěn)步拓展、持續(xù)受益于國(guó)產(chǎn)化，建議關(guān)注圣邦股份、思瑞浦、希荻微、杰華特等；
3）數(shù)字：看好細(xì)分下游需求景氣度旺盛以及部分賽道底部反轉(zhuǎn)邏輯，建議關(guān)注復(fù)旦微電、安路科技、瀾起科技、瑞芯微、晶晨股份、韋爾股份、卓勝微等；
4）功率：下游新能源拉動(dòng)的需求高景氣仍將持續(xù)，建議關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣、宏微科技、揚(yáng)杰科技、東微半導(dǎo)、士蘭微、新潔能、聞泰科技等；
5）設(shè)備&零部件：設(shè)備/零部件國(guó)產(chǎn)化空間廣，建議關(guān)注拓荊科技、北方華創(chuàng)、芯源微、華峰測(cè)控、中微公司、長(zhǎng)川科技、富創(chuàng)精密等;
6）材料：下游需求火熱，國(guó)產(chǎn)廠商在下游客戶驗(yàn)證周期加快，建議關(guān)注立昂微、江豐電子、滬硅產(chǎn)業(yè)、興森科技等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期、產(chǎn)能瓶頸的束縛、大陸廠商技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦加劇、研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)。
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