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國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案公布，提請(qǐng)組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，作為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，不再保留銀保監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)調(diào)整為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。全新的金融監(jiān)管格局強(qiáng)化金融管理的中央事權(quán)，進(jìn)一步保護(hù)投資者權(quán)益，持續(xù)推薦非銀金融。
　　證券板塊：受美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超預(yù)期影響，外資配置A股力度減弱，北向資金凈流出，本周三大指數(shù)下跌3%。兩市交易活躍度略有下滑，本周日均股基9349億，環(huán)比上周-2%，兩融交易額企穩(wěn)回升，本周日均兩融余額15887億，環(huán)比前周持平。一級(jí)市場(chǎng)方面，發(fā)行節(jié)奏環(huán)比增加，本周股權(quán)融資規(guī)模130億，環(huán)比+43%，其中，IPO規(guī)模76億，環(huán)比+39%，再融資規(guī)模54億，環(huán)比+47%。政策方面，國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案公布，國(guó)務(wù)院提請(qǐng)組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，作為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一負(fù)責(zé)除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)調(diào)整為國(guó)務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。全新的金融監(jiān)管格局突出功能監(jiān)管思路，進(jìn)一步保護(hù)了投資者權(quán)益，強(qiáng)化了金融市場(chǎng)監(jiān)管力度。全國(guó)人大會(huì)議勝利召開(kāi)，新一屆國(guó)家機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)人確立，在市場(chǎng)信心回暖、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及利好政策的出臺(tái)的背景下，交投活躍度及風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)有望驅(qū)動(dòng)券商業(yè)績(jī)和估值的雙重修復(fù)。當(dāng)前證券板塊估值僅1.33倍PB，處于歷史底部4.09%分位數(shù)水平。建議低位布局，推薦中信證券、中信建投、國(guó)聯(lián)證券等優(yōu)質(zhì)券商，以及東方證券、東方財(cái)富等彈性標(biāo)的；建議關(guān)注金融科技板塊的財(cái)富趨勢(shì)、指南針、同花順、恒生電子等（計(jì)算機(jī)組覆蓋）。
　　保險(xiǎn)板塊：本周，國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案公布，提出不再保留銀保監(jiān)會(huì)，并在此基礎(chǔ)上組建國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，統(tǒng)一負(fù)責(zé)除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管等，強(qiáng)化金融管理的中央事權(quán)。公司動(dòng)態(tài)方面，平安銀行公布2022年度業(yè)績(jī)報(bào)告，根據(jù)新銀保條線負(fù)責(zé)人在開(kāi)放日活動(dòng)上表示，2022年在專業(yè)隊(duì)伍革新上，銀保渠道新招聘1600名專業(yè)人才，其中大約30%來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)、30%來(lái)自銀行，其余40%來(lái)自信托等三方財(cái)富，呈現(xiàn)高學(xué)歷、年輕化、背景多元化等特點(diǎn)。在新隊(duì)伍貢獻(xiàn)成效上，平安銀保中收在財(cái)富管理收入占比自2021年的18%提升至2022年的31%。近年來(lái)在居民旺盛的資產(chǎn)配置需求和競(jìng)品收益率波動(dòng)背景下，銀行保險(xiǎn)憑借突出的產(chǎn)品力，增速顯著好于個(gè)險(xiǎn)渠道。2023年開(kāi)門(mén)紅期間，銀保渠道持續(xù)錄得高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年將進(jìn)一步帶來(lái)增量貢獻(xiàn)，助推行業(yè)銷售復(fù)蘇。當(dāng)前各上市險(xiǎn)企P/EV分別為：中國(guó)人壽（0.70）、中國(guó)平安（0.51）、中國(guó)太保（0.43）、新華保險(xiǎn)（0.30）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（0.67），強(qiáng)烈推薦：中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力；壽險(xiǎn)發(fā)展受困；券商業(yè)績(jī)低于預(yù)期；監(jiān)管收緊；股市低迷；利率下行；財(cái)政政策和貨幣政策發(fā)力不足或滯后。