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國(guó)泰君安-安井食品(603345)2023年1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):1-2月高增亮眼,全年雙輪發(fā)展-230313
上傳日期:
2023/3/13
大?。?/td>
913KB
格式:
pdf 共3頁(yè)
來(lái)源:
國(guó)泰君安
評(píng)級(jí):
增持
作者:
訾猛
,
李梓語(yǔ)
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
本報(bào)告導(dǎo)讀:
1-2月主業(yè)受益餐飲場(chǎng)景恢復(fù)、居民消費(fèi)復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)良好動(dòng)銷(xiāo),同時(shí)新柳伍并表進(jìn)一步增厚,全年主業(yè)保持樂(lè)觀、預(yù)制菜肴持續(xù)發(fā)力,龍頭運(yùn)行趨勢(shì)積極。
投資要點(diǎn):
維持增持評(píng)級(jí)。1-2月趨勢(shì)積極,全年主業(yè)復(fù)蘇、菜肴發(fā)力,龍頭經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)下盈利能力向好。根據(jù)公告小幅調(diào)整2022-2024年EPS至3.67、4.68(+0.08)、5.74(+0.10)元,維持目標(biāo)價(jià)188元。
1-2月高增,旺季表現(xiàn)積極。經(jīng)公司初步核算,2023年1-2月期間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右,同比增長(zhǎng)約37.4%,增速表現(xiàn)亮眼,一方面春節(jié)速凍旺季疊加疫后餐飲場(chǎng)景持續(xù)復(fù)蘇,公司速凍主業(yè)動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)良好,根據(jù)草根調(diào)研我們預(yù)計(jì)主業(yè)1-2月有望實(shí)現(xiàn)20%+增長(zhǎng),且環(huán)比呈現(xiàn)加速趨勢(shì);另一方面湖北新柳伍并表進(jìn)一步貢獻(xiàn)增長(zhǎng)。展望后續(xù),3月基數(shù)略有升高但預(yù)計(jì)復(fù)蘇將延續(xù),全年消費(fèi)復(fù)蘇樂(lè)觀趨勢(shì)下有望充分受益B端復(fù)蘇與C端升級(jí)實(shí)現(xiàn)積極增長(zhǎng)。
經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)顯著,盈利長(zhǎng)期向好。從盈利端看,龍頭多維經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)有助于支撐公司盈利能力:1)主業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯的同時(shí)預(yù)制菜自產(chǎn)比例提升可期;2)成本端原材料保持穩(wěn)健運(yùn)行,公司向上游延伸強(qiáng)化魚(yú)糜可控性亦有助于增加原料掌控、提升盈利能力;3)鎖鮮等高毛利產(chǎn)品發(fā)力下結(jié)構(gòu)升級(jí)可期,費(fèi)用管控也有望更加靈活。
主業(yè)復(fù)蘇、菜肴發(fā)力,雙輪驅(qū)動(dòng)龍頭增長(zhǎng)。公司速凍主業(yè)龍頭地位穩(wěn)固、規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出,預(yù)制菜肴板塊持續(xù)發(fā)力下“OEM(凍品先生)+自產(chǎn)(安井小廚)+并購(gòu)(新宏業(yè)新柳伍)”的經(jīng)營(yíng)策略不斷清晰,2023年大單品培育仍有較多看點(diǎn),且未來(lái)預(yù)制菜產(chǎn)能落地支撐長(zhǎng)期發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示:食品安全風(fēng)險(xiǎn)、原材料成本波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
安井食品股票研究報(bào)告
國(guó)海證券-安井食品(603345)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:2023年開(kāi)局亮眼,全年成長(zhǎng)可期-230313
華創(chuàng)證券-安井食品(603345)1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):收入超預(yù)期,當(dāng)下值得布局-230313
太平洋證券-安井食品(603345)主業(yè)超預(yù)期,疫后復(fù)蘇趨勢(shì)向好-230312
中信建投-安井食品(603345)餐飲復(fù)蘇助力營(yíng)收高增,疫后預(yù)制菜B端有望提速-230312
華鑫證券-安井食品(603345)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告:月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,預(yù)制菜增長(zhǎng)可期-230313
國(guó)金證券-安井食品(603345)需求高景氣,經(jīng)營(yíng)顯彈性-230313
中泰證券-安井食品(603345)收入高增,重申“買(mǎi)入”-230312
安信證券-安井食品(603345)23年實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅,延續(xù)高景氣-230312
華泰證券-安井食品(603345)23年開(kāi)局高增,成長(zhǎng)性有望延續(xù)-230312
光大證券-安井食品(603345)2023年1-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告點(diǎn)評(píng):收入持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng),Q1開(kāi)門(mén)紅可期-230312
更多安井食品研究報(bào)告
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