>> 浙商證券-羅博特科(300757)點評報告：與ficonTEC簽訂關(guān)聯(lián)交易，泛半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域布局有望提速-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 765KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君,林子堯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：3月12日，公司發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營合同暨關(guān)聯(lián)交易的公告。
與ficonTEC簽訂關(guān)聯(lián)交易，有望加速公司在泛半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的布局
由于ficonTEC與一家全球知名的汽車電子客戶簽訂銷售合同，并計劃長期開展商業(yè)合作，公司擬自協(xié)議簽訂之日起12個月內(nèi)向ficonTEC銷售車載相機裝配站相關(guān)配套設(shè)備及系統(tǒng)，銷售總金額預(yù)計為4000萬元人民幣。我們認(rèn)為公司本次承接ficonTec業(yè)務(wù)1）有助于加快公司在泛半導(dǎo)體領(lǐng)域客戶資源的積累，快速提升公司在泛半導(dǎo)體自動化設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)水平，加速公司在泛半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域布局；2）助于雙方業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展；3）預(yù)計對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
2022年ficonTEC業(yè)績由虧轉(zhuǎn)盈，業(yè)績拐點初顯
根據(jù)公司公告，ficonTec 2022年營收約3861萬歐元（按匯率歐元:人民幣=7.35:1，折合人民幣約2.8億），凈利潤約95萬歐元（按匯率歐元:人民幣=7.35:1折合人民幣約698萬元），凈利率約2.5%。相較于2021年1-9月（歸母凈利率約-6%）業(yè)績已實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，業(yè)績拐點初顯。
AI催生算力提速，光模塊需求提升下，ficonTEC有望駛?cè)氚l(fā)展快車道
ChatGPT自推出以來兩個月用戶數(shù)破億，未來有望成為5G時代新的流量入口。高算力場景下，光模塊需求有望持續(xù)提升。ficonTEC在高速光模塊封裝測試領(lǐng)域處全球領(lǐng)先地位，其量產(chǎn)的全自動設(shè)備適用于400G/800G高速光模塊的封裝及測試，并在前沿的1.6T級光模塊自動耦合設(shè)備完成開發(fā)測試，光模塊需求提升下，有望駛?cè)氚l(fā)展快車道。
展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間
1）ficonTEC：受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時機成熟、各方面條件具備后，再行重啟重組，預(yù)計未來將進(jìn)一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：銅電鍍設(shè)備已成功交付，目前已簽署合作框架，伴隨HJT與PERC電池成本打平，HJT相關(guān)工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開；3）泛半導(dǎo)體工藝設(shè)備：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計未來公司總市值仍存在向上空間
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.3、1.2、2.2億元，2023-2024年同比增長273%、81%，對應(yīng)PE 176、47、26X。公司作為高端自動化設(shè)備龍頭，未來新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動業(yè)績增長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付
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