>> 中信證券-晨會-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 1342KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤原,袁健聰,薛緣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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▍食品飲料行業(yè)休閑零食子行業(yè)深度報告—萬億零食辯賽道，多維角力鑄巨頭
食品飲料｜中國休閑零食行業(yè)規(guī)模大/品類多，具備萬億發(fā)展空間。中式零食和樹堅果規(guī)模大/增速快，本土企業(yè)主導(dǎo)/格局分散，有望培育本土綜合零食龍頭。中國零食企業(yè)分為零售品牌及品類品牌。零售品牌，享受渠道發(fā)展紅利，目前以零食很忙為代表的新興零食系統(tǒng)快速成長，也為品類品牌等帶來增量。品類品牌，長期有望誕生大市值公司，國內(nèi)龍頭公司正積極樹立綜合壁壘：①提升供應(yīng)鏈能力打造強(qiáng)產(chǎn)品力&實現(xiàn)低成本，②全渠道運營守住基本盤&搶奪增量盤，③強(qiáng)品牌力占領(lǐng)消費者心智，④擴(kuò)品拔高成長上限。短期品類龍頭通過產(chǎn)品更新&渠道擴(kuò)展等提升各項能力，收獲成長。綜合考慮長期發(fā)展?jié)摿岸唐跇I(yè)績彈性，推薦鹽津鋪子（多品類/全渠道發(fā)力）、甘源食品（產(chǎn)品渠道共振&盈利向好）、衛(wèi)龍（從辣條絕對龍頭到辣味零食龍頭）、洽洽食品（瓜子具備定價權(quán)、堅果提供成長性）；建議關(guān)注短期具備經(jīng)營彈性的勁仔食品、良品鋪子、有友食品。
▍計算機(jī)行業(yè)“智能網(wǎng)聯(lián)”系列報告26—GPT：大模型多模態(tài)應(yīng)用展望
計算機(jī)｜伴隨成本下降以及多模態(tài)的持續(xù)演進(jìn)，GPT等大模型有望構(gòu)筑AIGC核心基石，推動AI商業(yè)化進(jìn)程加速和市場天花板打開。建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的AI公司。
▍機(jī)器人行業(yè)重大政策點評—政策持續(xù)加碼，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)步入加速期
新能源汽車｜近日，上海經(jīng)信委印發(fā)第一批《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場景推薦目錄》，提出力爭到2025年打造10家行業(yè)一流的機(jī)器人頭部品牌，1000億元機(jī)器人關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有望推動機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展與多場景規(guī)?；涞?。從中央到地方，政策持續(xù)加碼，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)步入加速期，未來或有更多地方政府積極響應(yīng)，推出一系列機(jī)器人產(chǎn)業(yè)相關(guān)支持舉措。目前機(jī)器人行業(yè)處于發(fā)展初期，具備“硬件先行”趨勢，其中，伺服系統(tǒng)等核心零部件重要性突出，占據(jù)微笑曲線左側(cè)，毛利率較高，未來空間廣闊。我們認(rèn)為具備較高核心零部件生產(chǎn)技術(shù)、擁有快速布局能力及優(yōu)質(zhì)客戶資源的企業(yè)能率先享受行業(yè)紅利。建議關(guān)注電機(jī)及絲桿領(lǐng)域的鳴志電器、江蘇雷利、步科股份、鼎智科技；建議關(guān)注伺服系統(tǒng)領(lǐng)域的禾川科技、雷賽智能；建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的三花智控。
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