>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
大小： |
512KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點
本周二，A股三大指數(shù)集體收跌。截至收盤，滬指跌0.72%，深成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.59%，科創(chuàng)50漲1.45%，滬深300跌0.60%，上證50跌0.71%。上漲家數(shù)為955家，低于前一交易日2333家，低于此前一周均值1879家。漲停家數(shù)為20家，低于前一交易日36家，低于此前一周均值29家。下跌家數(shù)為4067家，高于前一交易日2577家，高于此前一周均值3069家。跌停家數(shù)為11家，高于前一交易日8家，高于此前一周均值3家。北向資金凈流入7.55億元，前一交易日為凈流入27.70億元，上周均值為凈流出21.20億元。成交額為9328億元，前一交易日為8397億元，上周均值為8340億元。外圍風(fēng)險事件仍在發(fā)酵，美國銀行業(yè)的危機，促使美聯(lián)儲不得不有所行動，快速加息預(yù)期消失，取而代之的是溫和甚至是暫停加息。但A股投資者對其預(yù)期顯然要更為悲觀，擔(dān)憂美國新的金融危機，引發(fā)全球金融海嘯。同時由于2月CPI和PPI數(shù)據(jù)的下滑，對于國內(nèi)需求復(fù)蘇的強度再度有所擔(dān)憂，因此完全由風(fēng)險偏好驅(qū)動的邏輯，擾動了短期A股市場。長周期來看，面對短期震蕩當(dāng)保持定力，主要邏輯在于美國經(jīng)濟很難在高利率環(huán)境下保持擴張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟若衰退預(yù)期終將會變成現(xiàn)實，而美國銀行業(yè)危機只是高利率環(huán)境下一個危機縮影，那么對于海外資金而言，中國市場依然是全球最具備有吸引力的市場，海外增量資金依然是驅(qū)動23年A股持續(xù)上漲的源動力之一。此外A股盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，因此基于此判斷，23年A股趨勢行情依然值得期待。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨升水走高，市場情緒回暖
?。?）3月14日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.05萬手、12.72萬手、29.93萬手，日環(huán)比變動為0.58%、-1.68%和1.43%；
（2）3月14日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價差為4.1點、2.89點、7.6點，較上一交易日變化2.79點、1.72和10.81點。
操作建議：IF2303以逢低買入為主，支撐位3970點
▌期權(quán)交易策略
觀點：隱含波動率回升，指數(shù)或企穩(wěn)反彈
（1）3月14日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.68、0.91、0.92、0.83，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值維持低位；
?。?）3月14日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為16.5%、17.9%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率小幅回升。
操作建議：激進型策略：賣出300ETF沽3月3900；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風(fēng)險提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴散風(fēng)險因子。
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