>> 國泰君安-全球流動性觀察系列3月第2期：市場分歧繼續(xù)上升-230314
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 5840KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權限： |
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市場微觀交易結構：1）市場“賺錢能力”邊際回落：本期A股收益中位數(shù)為-2.7%，21%的股票上漲。2）滬深兩市成交額邊際回升。結構上，從換手率歷史分位看，通信和綜合金融板塊換手率已超90%以上歷史分位，微觀交易擁擠明顯。此外銀行、石油石化換手率分位數(shù)明顯邊際抬升，分別上升24.7%和19.7%。從成交額看，計算機、電子、電力設備及新能源、醫(yī)藥、機械成交額居前。3）本期行業(yè)集中度、個股集中度均邊際回落。4）滬深300指數(shù)擁擠度上行，上證指數(shù)、中證500指數(shù)擁擠度下行。
內(nèi)資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額回落，申贖行為上看公募基金整體凈買入，倉位上看公募基金整體加倉，平衡混合類加倉幅度最大（+1.52%），業(yè)績表現(xiàn)上基金凈值普跌，重倉股業(yè)績表現(xiàn)弱于上證指數(shù)；2）私募基金：私募基金小幅加倉，倉位突破78%，同時私募對A股市場的信心指數(shù)明顯回升；3）銀行理財子產(chǎn)品：基礎資產(chǎn)中對權益資產(chǎn)的參與度保持穩(wěn)定，產(chǎn)品“破凈”比例邊際回落；4）兩融資金：兩融交易熱度轉(zhuǎn)弱，單周兩融交易占比為8.2%，融資凈買入為21億元，主要流入銀行、非銀金融、煤炭；5）ETF：ETF資金凈流入63.42億元，TMT板塊凈流入最多。
外資微觀交易行為：1）資金流出：本期外資由上期的凈流入66億元轉(zhuǎn)為流出106億元。分資金類型來看，配置型資金、博弈型資金均轉(zhuǎn)凈入為出，單周分別流出11.46、77.65億元。2）配置結構：本期北上資金集中增持機械（27億）、建筑（15億）、消費者服務（6億），減持銀行（-31億）、非銀行金融（-23億）、有色金屬（-18億）。分資金類型看，偏配置型外資主要增持機械和計算機，偏博弈型外資主要增持建筑和消費者服務。
資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際回落，定增規(guī)模邊際回升，解禁規(guī)模、產(chǎn)業(yè)資本凈減持邊際回落。
風險提示：海外貨幣政策收緊超預期、全球疫情形勢超預期惡化、國內(nèi)經(jīng)濟下行加速、地緣政治不確定性
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