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核心觀點(diǎn)：
　　公司簽訂鋰電設(shè)備重大銷售合同。2023年3月15日，公司公告與綿陽?？松炗嗕囯姵厣a(chǎn)購銷設(shè)備采購合同，合同金額為3.9434億元人民幣（含稅），預(yù)計(jì)將于今年內(nèi)完成交付及驗(yàn)收。綿陽?？松目毓晒蓶|為深圳埃克森新能源，主營新能源鋰離子電池和鈉離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。此次合同的簽訂有助于加強(qiáng)公司新能源汽車主航道業(yè)務(wù)的布局和戰(zhàn)略落地，進(jìn)一步拓展公司在電池設(shè)備領(lǐng)域的知名度和影響力，打造核心優(yōu)勢。
　　公司此前于2022年11月10日與深圳?？松履茉春炇稹稇?zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，深圳?？松履茉磾M計(jì)劃向公司實(shí)質(zhì)性下達(dá)不少于首批3GWh的鋰電設(shè)備采購訂單，并在后續(xù)50GW投資中，在滿足技術(shù)、商務(wù)等同等條件下優(yōu)先采購公司及關(guān)聯(lián)公司的相關(guān)設(shè)備。此次合同的簽署，進(jìn)一步推進(jìn)了雙方戰(zhàn)略合作的落地。
　　在手訂單持續(xù)高增，2023年業(yè)績增長可期。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收13.23億元，同比增長74.56%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比增長109.36%，扣非歸母凈利潤0.79億元，同比增長155.44%，業(yè)績保持高速增長態(tài)勢。據(jù)三季報(bào)披露，截至2022年10月29日，公司新能源電池裝備在手訂單11.07億元，加上本次與綿陽?？松潞?.94億元訂單，在手訂單持續(xù)增長。
　　盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-24年歸母凈利潤將實(shí)現(xiàn)2.43/3.72億元，參考可比公司，考慮到公司下游需求高景氣以及換電業(yè)務(wù)的迅速增長，我們給予瀚川智能2023年歸母凈利潤35倍PE估值，對應(yīng)每股合理價(jià)值78.51元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)與創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；海外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營性現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。