>> 華泰證券-量化投資周報：上周市場整體偏弱，估值因子亮眼-230318
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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| 1542KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,王晨宇 |
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主動量化基金近期表現(xiàn)相對較強(qiáng)，量化指增基金
上周超額整體回撤上周主動型、指數(shù)型、對沖三個類別的量化基金收益率中位數(shù)分別為-1.02%、-0.65%、-0.25%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位數(shù)為-1.13%；近1個月主動型量化基金收益率中位數(shù)為-1.95%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位數(shù)為-3.34%；主動型量化基金近期表現(xiàn)強(qiáng)于非量化基金。上周300量化指增基金超額收益中位數(shù)為-0.34%，500量化指增基金超額收益中位數(shù)為-0.37%，超額收益整體回撤。我們對偏股混合型基金倉位變化情況進(jìn)行測算，結(jié)合上期持倉的二次規(guī)劃法顯示基金倉位較前一周基本持平，Lasso回歸和逐步回歸方法均顯示基金倉位較前一周上升。
上周估值因子強(qiáng)勢，波動率與beta因子出色
上周估值因子強(qiáng)勢，在全部股票池中Rank IC均超過10%；波動率和beta因子延續(xù)出色表現(xiàn)，在所有股票池均呈現(xiàn)正收益。換手率因子在中證500和全A股股票池呈現(xiàn)正收益，在其余股票池未呈現(xiàn)明顯的收益相關(guān)性。小市值因子僅在中證1000成分股票池表現(xiàn)較好，在其余股票池均呈現(xiàn)回撤；盈利因子僅在滬深300成分股票池呈現(xiàn)小幅正收益，在其余股票池均呈現(xiàn)回撤；成長因子上周整體表現(xiàn)平庸。財務(wù)質(zhì)量、反轉(zhuǎn)、技術(shù)因子上周呈現(xiàn)全面回撤。
上周市場整體偏弱，表現(xiàn)最好的指數(shù)是上證綜指
上周市場整體偏弱，上證綜指一周漲幅0.63%相對較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指一周跌幅3.24%相對較弱；觀察市場重要規(guī)模指數(shù)發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)一周跌幅0.21%相對較小，中證1000指數(shù)一周跌幅0.91%相對較大；上周表現(xiàn)最好的指數(shù)是上證綜指。在30個中信一級行業(yè)中，上周有14個行業(yè)處于上漲狀態(tài)；傳媒、建筑、計算機(jī)行業(yè)表現(xiàn)相對較好，漲跌幅分別為5.74%、5.38%、4.81%；電力設(shè)備及新能源、汽車、基礎(chǔ)化工行業(yè)表現(xiàn)相對較差，漲跌幅分別為-5.70%、-3.19%、-2.66%；計算機(jī)行業(yè)一周成交額領(lǐng)跑其它行業(yè)。
風(fēng)險提示：風(fēng)格因子的效果與宏觀環(huán)境和大盤走勢密切相關(guān)，歷史結(jié)果不能預(yù)測未來；量化與非量化基金的業(yè)績受到多種因素影響，包括環(huán)境、政策、基金管理人變化等，過去業(yè)績好的基金不代表未來依然業(yè)績好，投資需謹(jǐn)慎。本報告所采用的基金倉位測算方法僅基于日頻基金凈值數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，沒有利用基金報告中公布的重倉股、行業(yè)分布等信息，存在一定局限性，敬請注意。
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