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>> 財(cái)通證券-實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖譜2023年第3期:內(nèi)需有所回暖-230318
上傳日期:   2023/3/19 大?。?/td>   1780KB
格式:   pdf  共25頁(yè) 來(lái)源:   財(cái)通證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   陳興
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開(kāi)年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,疫情約束解除后,多項(xiàng)指標(biāo)較去年底均有改善。而3月已過(guò)半,從中觀高頻數(shù)據(jù)來(lái)看,一方面,終端需求有所好轉(zhuǎn),3月前17天35城地產(chǎn)銷量增速在一二線城市銷售回暖帶動(dòng)下轉(zhuǎn)正,3月前12天乘聯(lián)會(huì)乘用車批發(fā)、零售銷量增速降幅均現(xiàn)收窄;另一方面,工業(yè)生產(chǎn)修復(fù)放緩,樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速回落,沿海電廠發(fā)電耗煤增速雖轉(zhuǎn)正,但旬度環(huán)比轉(zhuǎn)降,汽車、鋼鐵、化工等主要行業(yè)開(kāi)工率也是漲跌互現(xiàn)。
  春節(jié)帶動(dòng)下,開(kāi)年以來(lái),內(nèi)需有所恢復(fù),不過(guò)1-2月的核心CPI累計(jì)漲幅處歷年同期新低,指向內(nèi)需仍弱。從3月以來(lái)的高頻數(shù)據(jù)看,內(nèi)需延續(xù)回暖。首先,35城地產(chǎn)銷量增速延續(xù)1-2月的上行態(tài)勢(shì)。其次,在各地汽車促消費(fèi)政策支持及車企競(jìng)相降價(jià)的影響下,乘用車批發(fā)、零售銷量增速降幅收窄。最后,出行相關(guān)消費(fèi)也止降企穩(wěn),上周電影票房收入、人次節(jié)后首現(xiàn)回升,國(guó)內(nèi)航班執(zhí)行數(shù)量在持續(xù)四周走低后回升。近期政策端也有利好釋出,文旅部試點(diǎn)恢復(fù)第二批出境旅游服務(wù),恢復(fù)對(duì)涉外營(yíng)業(yè)性演出的受理和審批,外交部?jī)?yōu)化了入境政策。二季度天氣回暖疊加假日增多,預(yù)計(jì)消費(fèi)將加快回升。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:政策變動(dòng),經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期
 
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