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3月第三周，下游需求端整體延續(xù)改善態(tài)勢，帶動(dòng)中上游開工率、價(jià)格繼續(xù)上行，去庫加快。邊際上，水泥供需兩旺、玻璃產(chǎn)銷上行，但鋼材需求對漲價(jià)的跟進(jìn)一度略顯吃力，市場預(yù)期邊際下移，疊加硅谷銀行事件影響，后半周多種工業(yè)品價(jià)格實(shí)際有所回落。而工業(yè)生產(chǎn)仍保持邊際上行、延續(xù)強(qiáng)勢。地產(chǎn)方面，30城成交面積再次環(huán)比回升，全月成交均值同比+30%左右，增速接近2月水平，整體延續(xù)暖意，此外周內(nèi)公布的2月房價(jià)數(shù)據(jù)較前月明顯走強(qiáng)，或提振成交信心，“金三銀四”地產(chǎn)成交熱度或難以明顯回落。
　　通脹高頻：食品通脹跌幅擴(kuò)大。豬肉價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)跌為-1.75%，目前局部集中出欄，但需求端缺積極因素，供過于求格局延續(xù)，短期豬肉價(jià)格或依然承壓。
　　進(jìn)出口高頻：BDI指數(shù)保持較快上行，SCFI回正。本周，CCFI、SCFI集運(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別-2.8%、+0.4%，出口集運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。BDI指數(shù)保持快速上行，環(huán)比+15%，CDFI指數(shù)+6.1%，連續(xù)第四周環(huán)比上漲。
　　工業(yè)高頻：工業(yè)價(jià)格延續(xù)上行，下游去庫加快
　　1、動(dòng)力煤：環(huán)渤海動(dòng)力煤均價(jià)環(huán)比持平。北方供暖季結(jié)束、水電改善，部分電廠開啟檢修，用電負(fù)荷下降。下游建筑業(yè)需求繼續(xù)回暖，工業(yè)用煤需求上升，煤礦按正常節(jié)奏生產(chǎn)，采購以長協(xié)保供為主，煤價(jià)整體平穩(wěn)震蕩。
　　2、鋼鐵：鋼價(jià)延續(xù)上漲，連續(xù)第四周加速去庫。Myspic鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比+1.0%，高爐開工率繼續(xù)上升至82.3%，連續(xù)9周上升。螺紋鋼庫存指數(shù)環(huán)比下降2.5%，降幅繼續(xù)擴(kuò)大。當(dāng)前下游鋼材需求季節(jié)性回暖，但受硅谷銀行等事件影響，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回落、預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱、成交趨平。
　　3、玻璃：玻璃需求穩(wěn)中有升。產(chǎn)銷進(jìn)一步回暖，多地玻璃廠商繼續(xù)漲價(jià)，部分下游剛需繼續(xù)補(bǔ)庫，整體庫存呈下降趨勢，但下游加工訂單量仍然不足，補(bǔ)庫情緒承壓，市場情緒偏謹(jǐn)慎。
　　4、銅：銅均價(jià)回調(diào)。長江有色銅、LME銅均價(jià)分別-1.4%、-1.9%。周內(nèi)硅谷銀行破產(chǎn)事件，強(qiáng)化市場對美國市場經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，銅價(jià)承壓。
　　投資高頻：水泥價(jià)格延續(xù)普漲，地產(chǎn)成交環(huán)比再度回升。水泥價(jià)格環(huán)比+0.4%，漲幅收窄，多地下游建筑需求繼續(xù)回暖。其中，華東漲勢靠前；華中地區(qū)市政項(xiàng)目施工開啟，水泥用量增加、庫存明顯下降；西南外發(fā)量增加、價(jià)格跟漲；華南需求向好，消費(fèi)量連續(xù)提升。僅華北需求仍較低迷。
　　30城地產(chǎn)銷售環(huán)比+9.4%。上周五至本周四，一線、三線城市環(huán)比+16%左右，二線城市環(huán)比+4.0%。地產(chǎn)銷售表現(xiàn)再度回暖，較去年節(jié)后同期高27%左右。3月日均成交面積同比去年高30%，增速接近2月水平。100城土地成交面積環(huán)比-7.6%左右，溢價(jià)率升至3.9%左右。
　　消費(fèi)高頻：3月1-12日乘用車零售、批發(fā)日均銷量同比分別-17%、-18%，汽車消費(fèi)需求整體偏弱、觀望情緒強(qiáng)。
　　國際油價(jià)加速下跌。布倫特、WTI原油價(jià)格分別環(huán)比上周五分別-12%、-13%，跌幅明顯擴(kuò)大。美國通脹數(shù)據(jù)仍高于預(yù)期、加息預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，疊加硅谷銀行事件加劇市場對風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，均抑制油價(jià)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求實(shí)際恢復(fù)弱于預(yù)期。