>> 西南證券-醫(yī)藥行業(yè)原料藥板塊2月跟蹤報告：肝素價格環(huán)比大幅提升-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 2372KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜向陽 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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核心觀點
2023年1月原料藥最新報價及行情回顧(報價截至2023年1月31日，肝素報價截至2022年12月31日)：
價格上漲品種：大宗原料藥中，解熱鎮(zhèn)痛藥類：安乃近1月價格為102.5元/千克(環(huán)比+8.47%，同比+4.59%)；激素類：皂素1月價格為510元/千克(環(huán)比+2%)；抗生素及中間體類：7-ACA 1月價格為440元/千克(環(huán)比+2.27%，同比-6.25%)；特色原料藥中，心血管原料藥類：阿托伐他汀鈣1月價格為1525元/千克(環(huán)比+1.67%，同比+1.67%)，厄貝沙坦1月價格為635元/千克(環(huán)比+1.6%，同比-0.78%)，纈沙坦1月價格為735元/千克(環(huán)比+1.38%，同比+7.6%)；肝素：肝素12月價格為10650.39美元/千克(環(huán)比+16.19%，同比-23.06%)。
價格持平品種：大宗原料藥中，解熱鎮(zhèn)痛藥類：撲熱息痛1月價格為70元/千克(同比+2.94%)，阿司匹林1月價格為27元/千克(環(huán)比-5.88%，同比-32.5%)，咖啡因1月價格為182.5元/千克(環(huán)比+1.39%，同比-22.34%)；激素類：地塞米松磷酸鈉1月價格為12500元/千克(同比+58.23%)；抗生素及中間體類：6-APA 1月價格為370元/千克(同比+8.82%)，硫氰酸紅霉素1月價格為495元/千克(同比-1.98%)，青霉素工業(yè)鹽1月價格為170元/千克(同比-20%)；維生素類：生物素1月價格為41元/千克(同比-43.59% )，煙酸1月價格為29元/千克(同比-44.23%)；特色原料藥中，心血管原料藥類：馬來酸依那普利1月價格為825元/千克，賴諾普利1月價格為2400元/千克，均在近一年內(nèi)價格無變動。培南類：4-AA 1月價格為1700元/千克(同比-20.93%)。
價格下降品種：大宗原料藥中，解熱鎮(zhèn)痛藥類：布洛芬1月價格為195元/千克(環(huán)比-18.75%，同比+2.63%)；維生素類：葉酸1月價格為202.5元/千克(環(huán)比-1.22%，同比-41.3%)，維生素D31月價格為50元/千克(環(huán)比-1.96%，同比-47.37%)，維生素B61月價格為109元/千克(環(huán)比-2.24%，同比-22.14%)，維生素B21月價格為82.5元/千克(環(huán)比-2.94%，同比-8.33%)，維生素B11月價格為110元/千克(環(huán)比-3.08%，同比-33.33%)，泛酸鈣1月價格為140元/千克(環(huán)比-3.45%，同比-58.21% )，維生素A 1月價格為90元/千克(環(huán)比-3.74%，同比-62.89%)，維生素E 1月價格為73.5元/千克(環(huán)比-5.77%，同比-15.52%)。
核心觀點：
三條路徑打開特色原料藥長期成長空間：1)“原料藥+制劑”一體化鞏固制造優(yōu)勢，制劑出口加速+集采放量打開成長空間；2)優(yōu)異M端能力帶來業(yè)績彈性，CDMO業(yè)務(wù)步入產(chǎn)能釋放周期；3)基于創(chuàng)新技術(shù)平臺的高稀缺性、高壁壘業(yè)務(wù)有望打破周期屬性，長期成長確定性高。
投資建議：建議關(guān)注九洲藥業(yè)、健友股份、海普瑞、博瑞醫(yī)藥等。
風(fēng)險提示：原料藥價格不及預(yù)期；產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；突發(fā)停產(chǎn)整頓風(fēng)險；原料藥行業(yè)政策風(fēng)險。
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