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【大勢研判】展望后市，盡管降準(zhǔn)超預(yù)期，但預(yù)計(jì)市場仍將延續(xù)震蕩格局，行業(yè)層面結(jié)構(gòu)性快速輪動(dòng)也將延續(xù)。外部風(fēng)險(xiǎn)偏好，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅弱化，但硅谷銀行破產(chǎn)帶來的風(fēng)波尚未結(jié)束；中俄兩國元首會(huì)晤成果也備受市場關(guān)注。內(nèi)部宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證國內(nèi)弱復(fù)蘇態(tài)勢，且政策“強(qiáng)刺激”預(yù)期落空基本不會(huì)出現(xiàn)，超預(yù)期降準(zhǔn)給流動(dòng)性寬松松綁加碼但并非當(dāng)前市場核心矛盾也不會(huì)引發(fā)流動(dòng)性泛濫。
　　【行業(yè)配置】①微軟集成GPT4.0，國家新型數(shù)據(jù)中心典型案例名單公示，由“數(shù)字中國”和AI商業(yè)運(yùn)用驅(qū)動(dòng)計(jì)算機(jī)和通信行情迎來景氣驗(yàn)證信號(hào)。同時(shí)算力和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需求增加，上游電子細(xì)分領(lǐng)域中半導(dǎo)體和光學(xué)光電子亦將從中受益
　?、诘禺a(chǎn)成交不斷回暖，房地產(chǎn)開發(fā)及服務(wù)有望在景氣和政策雙擊下迎來持續(xù)性行情，并且也將帶動(dòng)下游家具用品、家用電器、裝修裝飾等行業(yè)。年初至今房地產(chǎn)累計(jì)超額收益為-8%，在所有行業(yè)中排名倒數(shù)第三，在行業(yè)輪動(dòng)格局下具有一定補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
　?、劢?jīng)濟(jì)在緩慢復(fù)蘇，將改善能源需求，公用事業(yè)獲益。與房地產(chǎn)類似，公用事業(yè)年初至今累計(jì)超額收益為-3%，處于行業(yè)下游，同樣有輪動(dòng)補(bǔ)漲可能和安全邊際。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示新冠疫情超預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)測存在偏差；國內(nèi)政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等