>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：需求溫和恢復(fù)，價格動態(tài)調(diào)整-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：價格震蕩回調(diào)，需求增長有放緩跡象。本周全國水泥價格環(huán)比上周小幅下降，各區(qū)域水泥價格漲跌不一，中南地區(qū)水泥價格繼續(xù)增長，華東、西南及西北地區(qū)水泥價格小幅下降。需求方面，當(dāng)前水泥市場需求繼續(xù)增長，但增速放緩，北方地區(qū)需求陸續(xù)恢復(fù)，南方地區(qū)需求恢復(fù)情況好于北方地區(qū)。本周全國水泥磨機(jī)開工負(fù)荷均值為54.70%，較上周增加1.63個百分點(diǎn)，增幅收窄。短期來看，需求呈緩慢上行態(tài)勢，關(guān)注需求增長情況及水泥價格落地情況。長期來看，基建投資保持強(qiáng)勁增速，重大工程建設(shè)項(xiàng)目將帶動今年水泥需求。供給方面，本周山東、河南、河北等省份開窯復(fù)工，水泥供給逐步釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)供給量將呈增長態(tài)勢。本周全國熟料庫容率為51.76%，環(huán)比上周下降3.43個百分點(diǎn)，繼續(xù)關(guān)注錯峰停窯結(jié)束后水泥企業(yè)熟料庫容變化，以及行業(yè)供需格局對水泥價格的影響。
浮法玻璃:價格止跌回漲，需求改善，庫存壓力有所緩解。本周浮法玻璃價格小幅增長，需求方面，浮法玻璃市場需求明顯好轉(zhuǎn)，下游加工廠訂單改善明顯，剛需補(bǔ)貨對市場需求有一定支撐。行業(yè)庫存繼續(xù)下降，企業(yè)庫存壓力得到一定緩解。供給方面，周內(nèi)產(chǎn)線改產(chǎn)兩條，供給量無明顯變化。預(yù)計(jì)短期市場需求呈緩慢恢復(fù)態(tài)勢。長期來看，1-2月地產(chǎn)竣工面積同比轉(zhuǎn)正，竣工加速恢復(fù)，在地產(chǎn)保交樓政策支持下，終端工程需求恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：廠家去庫壓力較大，粗紗、電子紗價格弱勢運(yùn)行。本周部分玻纖廠家粗紗價格下調(diào)。近期粗紗市場整體需求表現(xiàn)疲軟，剛需訂單不多，加工廠和貿(mào)易商庫存較高。本周電子紗價格保持平穩(wěn)運(yùn)行，下游需求釋放有限，廠家?guī)齑嫒蕴幱谳^高水平。短期來看，粗紗、電子紗市場需求偏弱，廠家去庫壓力較大，價格或?qū)⒕S持弱勢運(yùn)行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等領(lǐng)域與碳中和高度相關(guān)，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費(fèi)建材：地產(chǎn)竣工加快消費(fèi)建材需求恢復(fù)。1-2月份地產(chǎn)竣工面積同比轉(zhuǎn)正，作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材類產(chǎn)品，地產(chǎn)竣工端快速回暖有望加快消費(fèi)建材需求的恢復(fù)。此外，房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。建議關(guān)注消費(fèi)建材細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險。
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