久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　終止分拆超預(yù)期，海纜業(yè)務(wù)發(fā)展預(yù)期有望正向修復(fù)；數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情的估值洼地，光纜景氣度較高，市場(chǎng)關(guān)注度有望提高。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)，維持增持評(píng)級(jí)。公司3月19日晚公告將終止子公司中天科技海纜分拆事宜。我們維持2022-2024年歸屬于母公司凈利潤為31.61/43.10/53.32億元，對(duì)應(yīng)EPS 0.93/1.26/1.56元。維持目標(biāo)價(jià)25元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　終止分拆超預(yù)期，海纜發(fā)展預(yù)期有望修復(fù)。復(fù)盤看，公司在2022年11月發(fā)布提示推動(dòng)海纜業(yè)務(wù)分拆公告后，由于海纜業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤占比較大，前期市場(chǎng)較為擔(dān)憂。疊加行業(yè)自2022Q4起招標(biāo)量相對(duì)較少，公司海風(fēng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)預(yù)期不高。本次公司宣布終止分拆，是基于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的考慮，以及與各方充分溝通及審慎論證的結(jié)果，最終也較好的推動(dòng)股東利益保護(hù)。同時(shí)我們預(yù)計(jì)海風(fēng)項(xiàng)目有望在3月后迎來密集的開工和招標(biāo)期，也有望對(duì)市場(chǎng)預(yù)期有正向調(diào)整。
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)估值洼地，光纜景氣可期。估值層面，2023年是AI、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域關(guān)注度較高的重要一年，我們觀察到在這一輪行情中，光模塊、光器件、光芯片關(guān)注度較高，但國內(nèi)光纜板塊由于海風(fēng)業(yè)務(wù)等層面的壓制，關(guān)注相對(duì)較低。而從景氣度層面看，行業(yè)光纖光纜產(chǎn)能利用率維持在較高水平，而且由于2022年同期有相當(dāng)部分產(chǎn)品以舊價(jià)格執(zhí)行，而2023年全部以新價(jià)格交付，因此該業(yè)務(wù)利潤水平也會(huì)有正向拉動(dòng)。
　　催化劑：海風(fēng)項(xiàng)目落地；運(yùn)營商光纖光纜招采。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商招采不及預(yù)期，海外需求下滑，疫情不利影響等