>> 萬聯(lián)證券-社會服務(wù)行業(yè)周觀點：中免集團(tuán)增資國藥中服免稅，出境游或于“五一”假期迎來爆發(fā)式增長-230320
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
大小： |
819KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳雯,李瀅 |
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行業(yè)核心觀點：
上周（3月13日-3月19日）上證綜指上漲0.63%、申萬社會服務(wù)指數(shù)下跌2.98%，社會服務(wù)指數(shù)跑輸上證綜指3.61個百分點，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第30。上周社會服務(wù)主要子板塊漲跌不一：酒店餐飲5.44%、旅游及景區(qū)-1.86%、教育-0.09%、專業(yè)服務(wù)-4.3%，體育3.08%。板塊的PE估值為酒店餐飲220.16、旅游及景區(qū)392.89、教育63.92。旅游行業(yè)方面，2月以來國內(nèi)用戶旅游熱情不減，近期中國調(diào)整簽證及入境政策、出入境政策再放寬等利好消息，使得跨境旅游需求持續(xù)釋放，出境游勢頭持續(xù)火熱，旅游行業(yè)有望進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計出境游市場將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲；中免集團(tuán)增資國藥中服免稅，將令雙方在市內(nèi)免稅店市場份額上獲得絕對競爭優(yōu)勢，并進(jìn)一步擴(kuò)大中免集團(tuán)在海南離島免稅的市場份額；作為中國免稅零售的后入局者，王府井憑借品牌打造、供應(yīng)鏈、零售運營等優(yōu)勢，以及萬寧的獨特優(yōu)勢，其離島免稅業(yè)務(wù)頗具發(fā)展?jié)摿Γ瑢崿F(xiàn)了市場重啟后的開門紅。教育方面，人工智能為各大教育企業(yè)帶來發(fā)展新機(jī)遇，多家教育公司深耕職業(yè)教育賽道，加快職業(yè)教育領(lǐng)域布局。
1、旅游：隨著疫情影響逐漸減弱，國門放開，旅游板塊直接受益于出行意愿的持續(xù)回暖，整體需求有望迎來釋放。建議關(guān)注：1）受益于消費升級和消費回流、政策支持與渠道優(yōu)勢顯著的免稅龍頭；2）受益于跨省游、出入境游恢復(fù)的旅行社；3）受益于市場占有率提高實現(xiàn)全國布局的酒店龍頭；4）受益于疫情常態(tài)化下客流恢復(fù)與消費復(fù)蘇、優(yōu)質(zhì)卡位的演藝公司。2、教育：積極轉(zhuǎn)型發(fā)展、符合政策要求的職教公司。
投資要點：
行業(yè)相關(guān)新聞：1）旅游：出入境政策再放寬，釋放中國擴(kuò)大開放信號；王府井1-2月線上銷售大漲近50%；國內(nèi)航班量基本恢復(fù)至2019年水平國際航班量同比增長344%；恢復(fù)出境團(tuán)隊游目的地增至60個出境游或迎爆發(fā)式增長；“乙類乙管”實施2月出入境人數(shù)達(dá)到3972.2萬人次；中國兩大巨頭牽手，全球免稅格局重構(gòu)——國藥國際持有CNSC（國免）51%股份，中國中免（cdf）持股49%。2）教育：2月教育行業(yè)融資報告：4家企業(yè)共融資3.09億元，職業(yè)教育賽道居于細(xì)分領(lǐng)域榜首；知乎教育業(yè)務(wù)或?qū)⒎植皙毩l(fā)展，持續(xù)發(fā)力職業(yè)學(xué)習(xí)需求。
上市公司重要公告：信測標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績披露，華測檢測股份回購，中公教育股權(quán)交易。
風(fēng)險因素：1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險。2、政策風(fēng)險。3、投資并購整合風(fēng)險。
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