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基建投資維持較高增速，地產(chǎn)竣工改善明顯。1-2月，全國廣義基建投資同比增長12.18%，較去年全年增速進(jìn)一步提高0.66pct；房地產(chǎn)方面，前2月全國地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降5.7%，降幅比去年全年收窄4.3pct，商品房銷售面積累計(jì)下降3.6%，較去年末降幅收窄20.7pct，房屋新開工面積累計(jì)下降9.4%，降幅較2022年收窄30pct，房屋竣工面積累計(jì)同比增長8%，增速較去年末提高23pct。整體來看，基建投資增速延續(xù)去年較高增速，在全年穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)背景下，基建投資預(yù)計(jì)全年仍具備較好支撐，房地產(chǎn)銷售、新開工呈現(xiàn)逐步修復(fù)趨勢，竣工端回暖明顯，預(yù)計(jì)在保交樓政策下全年竣工端具備更高確定性。
　　央行宣布降準(zhǔn)，促進(jìn)需求恢復(fù)。3月17日，央行決定與3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），本次下調(diào)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，為今年年內(nèi)首次降準(zhǔn)，有助于提振市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是配置重點(diǎn)，關(guān)注需求釋放和降庫節(jié)奏。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：本周國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)小幅提升，全國水泥出貨率環(huán)比增加3個百分點(diǎn)。由于一季度錯峰生產(chǎn)臨近尾聲，各地企業(yè)熟料生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而下游需求恢復(fù)相對偏弱。截至3月17日，全國P.O42.5高標(biāo)水泥平均價(jià)為449元/噸，環(huán)比下跌0.33%，同比下降14.66%。本周全國水泥庫容比為58.7%，環(huán)比上升0.5pct，同比下降0.2pct。短期繼續(xù)跟蹤需求恢復(fù)節(jié)奏，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份。
　　玻璃：①浮法玻璃：市場交投氛圍良好，多地價(jià)格上漲，加工廠進(jìn)一步補(bǔ)貨，帶動浮法廠降庫。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)浮法玻璃主流均價(jià)1759.32元/噸，環(huán)比上漲1.28%,重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存4562萬重箱，環(huán)比減少9.25%；短期部分區(qū)域浮法廠庫存壓力已得到一定緩解，供需結(jié)構(gòu)尚可，價(jià)格或暫偏穩(wěn)運(yùn)行；中長期玻璃行業(yè)科技升級依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。②光伏玻璃：隨著生產(chǎn)推進(jìn)，組件廠家部分剛需補(bǔ)貨，采購積極性提升，需求較前期好轉(zhuǎn)，玻璃廠家部分出貨較前期好轉(zhuǎn)，庫存有不同程度下降。本周3.2mm原片主流價(jià)格17.5元/平米，環(huán)比持平；3.2mm鍍膜主流價(jià)格為25.5元/平米，環(huán)比持平；3.2mm鋼化主流價(jià)格為26元/平米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)26.26天，環(huán)比減少5.19%，預(yù)計(jì)隨著市場緩慢升溫，價(jià)格或繼續(xù)維穩(wěn)。
　　玻纖：本周粗紗市場價(jià)格整體延續(xù)淡穩(wěn)趨勢，多數(shù)廠雖報(bào)價(jià)穩(wěn)定，但成交多存小幅可談空間，中下游仍按需少量采購為主，部分貿(mào)易商適當(dāng)逢低備貨；電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨仍顯一般，部分大廠因庫存高位，實(shí)際成交相對靈活，周內(nèi)多數(shù)廠電子紗及電子布價(jià)格均報(bào)穩(wěn)，廠家存一定挺價(jià)心態(tài)?？春貌＠w需求結(jié)構(gòu)性景氣，關(guān)注后續(xù)供給釋放節(jié)奏，推薦中國巨石、中材科技。
　　其他建材：從近期地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來看，二手房銷售數(shù)據(jù)明顯回升，同時(shí)保交樓效果正逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)復(fù)蘇有望逐步由二手房向新房市場擴(kuò)散延伸，帶動地產(chǎn)鏈進(jìn)入修復(fù)區(qū)間。當(dāng)前地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是板塊配置重點(diǎn)，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；供給增加超預(yù)期；成本上漲超預(yù)期