久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧：本月至今A股紡服板塊漲幅前五為萬(wàn)里馬、九牧王、羅萊生活、海瀾之家、拉夏貝爾。港股板塊漲幅前五為永盛新材料、佐丹奴國(guó)際、晶苑國(guó)際、中國(guó)恒泰集團(tuán)、金利來(lái)集團(tuán)。社交商務(wù)服飾需求恢復(fù)、開(kāi)機(jī)率好轉(zhuǎn)等基本面利好，市場(chǎng)信心提振，低估值標(biāo)的呈現(xiàn)更大彈性。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：1）品牌零售方面，1-2月服裝社零轉(zhuǎn)正，同比增5.4%；穿類商品網(wǎng)上零售額1-2月累計(jì)同比+4%，環(huán)比+0.5%。2）制造方面，中國(guó)出口降幅擴(kuò)大，越南出口好轉(zhuǎn)；盛澤開(kāi)機(jī)率回升。中國(guó)紡織品/服裝1-2月累計(jì)出口同比-22%/-15%，降幅略擴(kuò)大；越南紡織品12月/1月/2月出口同比增速分別為-21%/-24%/0%，2月明顯好轉(zhuǎn)有春節(jié)錯(cuò)期因素；紡織旺季臨近，近2周盛澤織機(jī)開(kāi)機(jī)率連續(xù)在70.1%，接近過(guò)去1年的最高水平，同比持平，環(huán)比大幅度改善，反映訂單景氣度向上。3）原材料方面，內(nèi)外棉價(jià)格近期有所回調(diào)，錦綸絲微幅上升。目前內(nèi)外棉噸價(jià)分別為15447元/16053元，內(nèi)外棉價(jià)格在前期明顯上漲后，近期又有小幅回調(diào)，不過(guò)相比12月的底部仍然較高，錦綸絲價(jià)格16850元/噸，環(huán)比上周+0.3%。4）線上銷售，2月重點(diǎn)品牌天貓旗艦店中，安踏和李寧降幅明顯收窄，其他品牌增長(zhǎng)加速；2月得物平臺(tái)潮鞋銷售額前三的品牌分別為耐克/李寧/阿迪達(dá)斯，耐克/阿迪三葉草/李寧/安踏GMV分別環(huán)比增長(zhǎng)-9%/1%/-10%/-13%。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：361度2022年銷售額增長(zhǎng)17%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24%，兒童業(yè)務(wù)和電子商務(wù)增長(zhǎng)亮眼；Inditex集團(tuán)2022財(cái)年銷售額固定匯率同比增速約18%，在所有關(guān)鍵市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。王府井前2月銷售同比增長(zhǎng)13%，太古地產(chǎn)2022銷售額下跌15.3%，預(yù)期今年將恢復(fù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.疫情反復(fù)；2.競(jìng)爭(zhēng)惡化；3.原材料價(jià)格波動(dòng)；4.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：看好復(fù)蘇下品牌端增速?gòu)椥葬尫?，制造端關(guān)注品牌去庫(kù)機(jī)遇。
　　品牌端，服飾消費(fèi)持續(xù)回暖，1-2月服裝零售額同比轉(zhuǎn)正，主要品牌線上增長(zhǎng)亮眼，繼續(xù)看好3月基數(shù)下降疊加庫(kù)齡改善，看好景氣賽道保持成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)及低估值補(bǔ)漲彈性，重點(diǎn)推薦李寧、比音勒芬、報(bào)喜鳥(niǎo)、安踏體育、波司登、特步國(guó)際、滔搏。制造端，阿迪業(yè)績(jī)顯示庫(kù)存去化向好，國(guó)內(nèi)品牌隨終端回暖開(kāi)始去化庫(kù)存，織機(jī)開(kāi)機(jī)率回升至過(guò)去1年高位，預(yù)計(jì)全年訂單先抑后揚(yáng)，建議把握左側(cè)低位布局中長(zhǎng)期成長(zhǎng)個(gè)股良機(jī)，重點(diǎn)推薦申洲國(guó)際、華利集團(tuán)、臺(tái)華新材、盛泰集團(tuán)、偉星股份。