久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

周觀點(diǎn)：3月17日，央行決定于3月27日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，此次全面降準(zhǔn)釋放資金流動(dòng)性，將有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資金短缺的地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈也將受益；我們認(rèn)為，此前調(diào)整則提供配置良機(jī)，一方面地產(chǎn)二手房銷售延續(xù)高景氣度，房?jī)r(jià)企穩(wěn)回升將推動(dòng)地產(chǎn)銷售全面回暖。3月上半月30大中城市新房成交面積同比增長(zhǎng)30%以上，二手房成交延續(xù)高景氣度；另一方面進(jìn)入3月份迎來(lái)上半年小旺季，下游需求逐步復(fù)蘇，從前瞻指標(biāo)水泥出貨情況來(lái)看，3月以來(lái)華東、華南、華中出貨率均超過(guò)去年，“地基”需求快速恢復(fù)，地產(chǎn)鏈將由前期“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的邏輯或向“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”轉(zhuǎn)變，積極布局小陽(yáng)春。建議關(guān)注：隨著二手房成交復(fù)蘇，裝修建材零售端快速回暖，短期建議關(guān)注零售占比業(yè)務(wù)較高的兔寶寶、偉星新材、蒙娜麗莎、三棵樹(shù)、北新建材等，中期來(lái)看，隨著地產(chǎn)銷售回暖以及企業(yè)出貨環(huán)比改善，消費(fèi)建材有望進(jìn)入盈利業(yè)績(jī)及估值雙升階段，消費(fèi)建材集中度提升趨勢(shì)依舊確定，消費(fèi)建材龍頭隨著基本面的回暖仍極具配置價(jià)值，建議關(guān)注東方雨虹、科順股份、青鳥(niǎo)消防等；最后關(guān)注竣工端的浮法玻璃，當(dāng)前行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，冷修線持續(xù)增加，供給收縮使得價(jià)格向下空間有限；而從需求端來(lái)看，元宵節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，地產(chǎn)仍處于地產(chǎn)竣工大周期，同時(shí)在“保交樓”的大背景下，竣工需求有支撐，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”結(jié)束后下游需求將迎來(lái)釋放，開(kāi)春玻璃仍有望開(kāi)啟新一輪漲價(jià)潮，建議重點(diǎn)關(guān)注旗濱集團(tuán)、信義玻璃；同時(shí)，關(guān)注低預(yù)期的水泥板塊，隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，水泥出貨環(huán)比提升，價(jià)格迎來(lái)上漲，由于水泥市場(chǎng)預(yù)期較低，短期隨著價(jià)格上漲迎來(lái)修復(fù)行情，重點(diǎn)關(guān)注上峰水泥、華新水泥、海螺水泥。
　　玻璃：庫(kù)存壓力下降，多地價(jià)格上漲。本周玻璃開(kāi)啟漲價(jià)通道，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)約1759元/噸，較上周均價(jià)上漲22.28元/噸，漲幅為1.28%，周均價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲，調(diào)整幅度擴(kuò)大。我們?nèi)匀豢春蒙习肽瓴Ａ星椋汗┙o側(cè)來(lái)看，行業(yè)持續(xù)虧損下，冷修線依舊在增多，上半年當(dāng)前個(gè)別產(chǎn)線存冷修預(yù)期，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，月內(nèi)個(gè)別產(chǎn)線仍有放水預(yù)期，冷修持續(xù)增加下，2023年玻璃供需有望重回緊平衡狀態(tài)；需求側(cè)來(lái)看，隨著下游終端項(xiàng)目啟動(dòng)增加，終端訂單預(yù)期有一定好轉(zhuǎn)，對(duì)出貨有一定支撐，兩會(huì)后各地重大項(xiàng)目有望加速開(kāi)工，支撐加工廠訂單轉(zhuǎn)好；宏觀層面來(lái)看，地產(chǎn)仍處于地產(chǎn)竣工大周期，18-21年地產(chǎn)銷售面積均超17億平，隨著竣工周期到來(lái)以及“保交樓”持續(xù)推進(jìn)，23年竣工端仍有支撐。同時(shí)，玻璃龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸漸露端倪，成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)占比逐步提升，逐步平滑周期波動(dòng)。建議重點(diǎn)關(guān)注旗濱集團(tuán)（當(dāng)前浮法玻璃少數(shù)還在盈利的企業(yè)，成本優(yōu)勢(shì)明顯，開(kāi)春漲價(jià)，業(yè)績(jī)彈性十足；23年光伏玻璃陸續(xù)投產(chǎn)，帶來(lái)新的增量；電子玻璃漸入佳境，維持高增長(zhǎng)）；信義玻璃（港股原片龍頭），金晶科技（玻璃純堿一體化，鈣鈦礦TCO玻璃引領(lǐng)者）。
　　消費(fèi)建材：板塊趨勢(shì)已向上，回調(diào)則提供配置時(shí)機(jī)。本周消費(fèi)建材板塊整體表現(xiàn)向好，我們繼續(xù)看好C端家裝渠道占比較高的消費(fèi)建材企業(yè)3月份出貨表現(xiàn)。隨著節(jié)后以來(lái)二手房交易市場(chǎng)持續(xù)火爆，根據(jù)我們走訪情況，在二手房市場(chǎng)先于全國(guó)得到恢復(fù)的城市，1-2月建材企業(yè)的家裝渠道同比增長(zhǎng)迅速，而B(niǎo)端渠道受制于天氣、資金落地等影響項(xiàng)目開(kāi)工的因素影響，出貨增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。我們認(rèn)為隨著本周水泥出貨和價(jià)格增長(zhǎng)，施工端建材品出貨預(yù)計(jì)也將逐步恢復(fù)，但從整體增長(zhǎng)情況來(lái)講，預(yù)計(jì)23H1 C端家裝建材渠道增長(zhǎng)將快于B端建材企業(yè)表現(xiàn)。一方面，考慮渠道現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控和增長(zhǎng)穩(wěn)健性，2023年消費(fèi)建材企業(yè)將C端渠道作為重要經(jīng)營(yíng)方向，另一方面，受益于二手房市場(chǎng)率先恢復(fù)，C端下游需求增長(zhǎng)具備后驅(qū)力。我們建議關(guān)注零售占比業(yè)務(wù)較高的兔寶寶、偉星新材、蒙娜麗莎、三棵樹(shù)、北新建材等，以及將C端作為今年重要驅(qū)動(dòng)力的東方雨虹，在中期22H2新房恢復(fù)趨勢(shì)更為確定的背景下，建議關(guān)注業(yè)績(jī)修復(fù)彈性較大標(biāo)的科順股份、青鳥(niǎo)消防等。
　　玻纖：Q1需求啟動(dòng)緩慢，Q2有望進(jìn)入修復(fù)期。2023年以來(lái)國(guó)內(nèi)玻纖市場(chǎng)行情持續(xù)偏弱，Q1傳統(tǒng)淡季下各池窯廠庫(kù)存維持高位且呈緩增趨勢(shì)，截至2月底行業(yè)庫(kù)存水平再創(chuàng)新高達(dá)到約82萬(wàn)噸。1月在成本支撐下廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，價(jià)格整體維穩(wěn)運(yùn)行，但2月由于產(chǎn)能持續(xù)維持高位，疊加傳統(tǒng)淡季需求支撐乏力，價(jià)格重心開(kāi)始下探，中下企業(yè)盈利空間持續(xù)壓縮。我們認(rèn)為，2023年玻纖供需兩端有望好轉(zhuǎn)，周期上行期有望展現(xiàn)順周期特性：1）供給端，2023年行業(yè)新增產(chǎn)能有限，部分企業(yè)冷修技改導(dǎo)致產(chǎn)能階段性下降；2）需求端，玻纖下游三大應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)轱L(fēng)電、建筑建材、汽車領(lǐng)域，Q1處于傳統(tǒng)淡季需求相對(duì)疲弱，Q2需求有望啟動(dòng)，風(fēng)電22年招標(biāo)量大增，23H2新增裝機(jī)有望發(fā)力，建筑基建領(lǐng)域伴隨房企供給端政策和“保交樓”政策推進(jìn)落地，房企項(xiàng)目資金壓力有望緩解，竣工端存向好預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年順周期的玻纖需求或迎復(fù)蘇，而國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能有限，供需有望重回緊平衡，二季度有望迎來(lái)新一輪景氣周期，建議關(guān)注當(dāng)前低估