>> 華泰證券-量化投資周報(bào)：海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，商品承壓回調(diào)-230319
| 上傳日期： |
2023/3/20 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
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海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，商品承壓回調(diào)
上周商品市場(chǎng)多數(shù)下跌，南華商品指數(shù)下跌2.18%。美國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，金銀價(jià)格同步上行，貴金屬短期偏強(qiáng)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍下跌，工業(yè)金屬、黑色、能化、農(nóng)產(chǎn)品板塊都受到顯著壓制。國(guó)內(nèi)基本面方面，房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)明顯減緩，基本面利好對(duì)黑色板塊形成支撐。黑色板塊前期漲幅較大，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加大可能限制短期上行空間，預(yù)計(jì)黑色板塊維持震蕩。海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，國(guó)內(nèi)需求端復(fù)蘇仍需時(shí)間，原油價(jià)格大幅回調(diào)。農(nóng)產(chǎn)品板塊中，油脂近期偏弱運(yùn)行，短期階段性企穩(wěn)修復(fù)為主。
海外銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，貴金屬相對(duì)強(qiáng)勢(shì)
貴金屬板塊上周上漲，南華貴金屬指數(shù)上漲4.55%。美國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，硅谷銀行危機(jī)蔓延至歐洲，瑞士信貸自揭財(cái)報(bào)出現(xiàn)重大缺陷后，其最大股東沙特國(guó)家銀行拒絕向瑞信提供進(jìn)一步的流動(dòng)性支持。為了應(yīng)對(duì)硅谷銀行危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，金銀價(jià)格同步上行，貴金屬短期偏強(qiáng)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍下跌，工業(yè)金屬價(jià)格受到壓制。
外圍風(fēng)險(xiǎn)施壓黑色板塊，原油破位大跌
黑色板塊上周下跌，南華黑色指數(shù)下跌1.55%。宏觀方面，海外銀行業(yè)危機(jī)擴(kuò)散，施壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)基本面房地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢(shì)明顯減緩，基本面利好對(duì)黑色板塊形成支撐。黑色板塊前期漲幅較大，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加大可能限制短期上行空間，預(yù)計(jì)黑色板塊維持震蕩。能化板塊上周下跌，南華能化指數(shù)下跌4.27%。海外銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散引起原油價(jià)格大幅回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，國(guó)內(nèi)需求端復(fù)蘇仍需時(shí)間。短期原油價(jià)格走勢(shì)主要取決于海外銀行業(yè)危機(jī)的影響是否可控，以及政府的應(yīng)對(duì)政策對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)程度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期等可能會(huì)影響商品價(jià)格走勢(shì)，模型觀點(diǎn)僅供參考。
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