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本周建筑行業(yè)指數(shù)上漲跑贏同花順全A，細分板塊漲少跌多。本周北方國際、中工國際等“一帶一路”概念股漲幅明顯。
　　支撐評級的要點
　　建筑上漲總體跑贏同花順全A，細分板塊漲少跌多：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,338.1點，環(huán)比上周上漲5.5%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.0倍，環(huán)比上周基本持平。細分板塊漲少跌多，其中工業(yè)建筑上漲14.9%，漲幅最大；鋼構(gòu)板塊下跌3.5%，跌幅最大。
　　本周行業(yè)重點關(guān)注：本周工業(yè)建筑板塊漲幅明顯，主要系板塊內(nèi)北方國際、中工國際等“一帶一路”概念股上漲較多。其中北方國際上漲54.0%，中工國際上漲18.9%。2023年是“一帶一路”倡議提出10周年，今年我國將舉辦首次“中國+中亞五國”元首峰會和第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇兩大主場外交活動，且沙伊建交也為“一帶一路”持續(xù)發(fā)展進一步構(gòu)造了良好的外交環(huán)境，預(yù)計“一帶一路”概念有望升溫。推動“一帶一路”建設(shè)有望帶領(lǐng)工程企業(yè)“走出去”，在基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱的沿線國家啟動大規(guī)?；ǎ瑫r有助于我國繼續(xù)擴大開放，引入外資項目落地，提供更多工程項目機會。
　　2023年1-2月基建投資高速增長，地產(chǎn)投資同比降幅明顯縮小：2023年1-2月固定資產(chǎn)投資為5.4萬億元，同增5.5%，同比增速環(huán)比上年12月份有所提升。1-2月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為1.65、1.41和1.37萬億元，同比分別變動8.1%、12.2%和-5.7%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)投資和基建投資增速均延續(xù)了2022年的較高水平，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額降幅也較2022年明顯縮小。2023年1-2月電力、交運、公用分別完成投資0.26、0.52和0.62萬億元，同比分別增長25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分項投資表現(xiàn)均較好，電力投資增幅表現(xiàn)最優(yōu)，交運和公用事業(yè)投資增速也延續(xù)了2022年的較高水平。
　　1-2月地產(chǎn)開工同比降幅明顯收窄，竣工同比轉(zhuǎn)好；商品房銷售面積降幅縮小，銷售單價小幅上揚：1-2月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.87億平，同增4.5%；成交樓面均價1,138元/平，同減145元/平。1-2月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為2.09億平，同增0.1%，基本持平；掛牌均價1,265.9元/平，同減421.7元/平。1-2月土地成交及供應(yīng)均呈現(xiàn)量增價減態(tài)勢。2022年地產(chǎn)開工、竣工、銷售面積分別為1.36、1.32、1.51億平，同比分別變動-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新開工同比降幅較2022年有所收窄，或主要系因疫情及春節(jié)延遲的施工需求正在釋放；竣工面積增速水平較上年有所好轉(zhuǎn)。1-2月商品房銷售面積同比降幅較上年明顯縮小，銷售單價基本維持相對穩(wěn)定。我們認(rèn)為銷售面積降幅收窄、銷售單價出現(xiàn)上漲趨勢表明商品房銷售熱度有所提高，但地產(chǎn)銷售是否出現(xiàn)實質(zhì)性轉(zhuǎn)好仍有待觀察。
　　投資建議
　　基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建；建筑細分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
　　評級面臨的主要風(fēng)險
　　基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。