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核心觀點(diǎn)：
　　市場(chǎng)行情：本周（2023/3/13-2023/3/17）A股SW商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理板塊表現(xiàn)均弱于大盤，其中社會(huì)服務(wù)行業(yè)下降2.11%，商貿(mào)零售行業(yè)下降0.12%，美容護(hù)理行業(yè)下降2.17%。細(xì)分板塊中，互聯(lián)網(wǎng)電商、貿(mào)易II、醫(yī)療美容板塊領(lǐng)漲。港股申萬(wàn)行業(yè)各細(xì)分板塊中，旅游零售、旅游及景區(qū)、酒店餐飲漲幅位列前三，分別為4.44%、1.35%、-0.42%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：社零：2023年1-2月社零同比增長(zhǎng)3.5%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年1-2月我國(guó)社零總額7.71萬(wàn)億元/YoY+3.5%，增速較12月提升5.3pct。離島免稅方面，期待3月末博鰲亞洲論壇帶來(lái)的入島客流量提振；市內(nèi)免稅方面，隨著文旅部發(fā)布第二批恢復(fù)出境游國(guó)家名單，出入境客流預(yù)期將持續(xù)復(fù)蘇，近日中國(guó)中免增資中出服49%股權(quán)的事件使得市內(nèi)免稅新政落地的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，看好市內(nèi)免稅成為國(guó)內(nèi)免稅行業(yè)新增長(zhǎng)極，重點(diǎn)推薦中國(guó)中免、王府井。
　　對(duì)AI技術(shù)在零售應(yīng)用的思考：近期科技公司集中上線人工智能產(chǎn)品，OpenAI上線ChatGPT、百度發(fā)布文心一言、微軟發(fā)布Copilot智能插件產(chǎn)品等，毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)全社會(huì)而言都是一次效率提升的革命，也有行業(yè)的先行者率先嘗試將ChatGPT等技術(shù)應(yīng)用于人工智能選品、產(chǎn)品詳情頁(yè)制作、智能投放、智能客服等領(lǐng)域。以智能客服為例，根據(jù)容聯(lián)云和中國(guó)信息通信研究院共同發(fā)布的《客服中心智能化技術(shù)和應(yīng)用研究報(bào)告》，當(dāng)前智能機(jī)器人客服處理咨詢量普遍達(dá)到300-500萬(wàn)人次/日，企業(yè)平均節(jié)約人力成本42.6%，提升人力資源利用率39.3%。我們的觀點(diǎn)：AI技術(shù)是生產(chǎn)工具的又一次升級(jí)，率先嘗鮮或是聲稱擁抱新技術(shù)的公司往往會(huì)得到市場(chǎng)更多的關(guān)注。短期的效率提升或帶來(lái)成本下降、盈利能力提升，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，AI技術(shù)將成為普適性的工具，幫助全行業(yè)的效率提升，而非單個(gè)公司。作為零售公司，規(guī)模、效率以及合理利潤(rùn)率是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘，效率提升帶來(lái)的超額利潤(rùn)最終將轉(zhuǎn)化為用戶端的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為受益AI的相關(guān)標(biāo)的選擇上，有幾個(gè)原則：（1）勞動(dòng)力密集的行業(yè)提效空間更大，如電商服務(wù)商、跨境電商泛品賣家等；（2）過(guò)往在IT數(shù)字化建設(shè)有長(zhǎng)期投入的商家，更容易用好新技術(shù)；（3）平臺(tái)電商是最大的受益者，除了自身運(yùn)營(yíng)效率提升外，也進(jìn)一步強(qiáng)化其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位（AI技術(shù)或使得產(chǎn)業(yè)鏈更扁平）。重點(diǎn)推薦拼多多、京東、阿里巴巴、美團(tuán)等平臺(tái)電商；建議關(guān)注華凱易佰、遙望科技、寶尊電商、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響仍然存在；消費(fèi)信心和能力恢復(fù)節(jié)奏低于預(yù)期；相關(guān)公司短期業(yè)績(jī)可能低于預(yù)期等。