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公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，在電荷泵充電管理芯片及升降壓充電管理芯片細(xì)分領(lǐng)域處于國際國內(nèi)龍頭地位，拓展布局汽車芯片領(lǐng)域有望成為未來新增長點(diǎn)。公司模擬技術(shù)與嵌入式系統(tǒng)相結(jié)合發(fā)展模式順應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求，助力公司提升整體競爭力。（2）公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過6353.00萬股，發(fā)行后總股本不超過42353.00萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例不低于15%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額16.58億元，募投項(xiàng)目主要用于新產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，以及測試中心建設(shè)。
　　主營業(yè)務(wù)分析：公司主營業(yè)務(wù)分為充電管理芯片、其他電源及電池管理芯片兩大類，其中充電管理芯片始終為公司主要收入來源。隨著搭載公司電荷泵充電管理芯片的各款手機(jī)機(jī)型陸續(xù)上市，公司2021年電荷泵充電管理芯片實(shí)現(xiàn)銷售收入5.95億元，同比增長9348.39%，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績爆發(fā)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營收9.84億元，同比增長202.59%，凈利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，實(shí)現(xiàn)2.44億元。2021年以來公司受益于電荷泵充電管理芯片銷售放量及規(guī)模效應(yīng)下毛利率提升，公司綜合毛利率呈上升態(tài)勢，規(guī)模效應(yīng)下期間費(fèi)用率大幅下行。
　　行業(yè)發(fā)展及競爭格局：模擬芯片是集成電路行業(yè)重要組成部分，中國模擬芯片市場規(guī)模全球占比50%以上，其中電源管理芯片2026年市場規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)1284.4億元，電池管理芯片出貨量持續(xù)提升。目前國際大廠占據(jù)全球模擬芯片市場主導(dǎo)地位，全球前十大模擬芯片供應(yīng)商合計(jì)占據(jù)全市場62%份額，國內(nèi)模擬芯片公司快速成長。公司2021年電荷泵充電管理芯片出貨量位列全球第一，升降壓充電管理芯片出貨量位列全球第二、國內(nèi)第一。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C39計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”近一個(gè)月（截至2023年3月17日）靜態(tài)市盈率為29.29倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇圣邦股份（300661.SZ）、艾為電子（688798.SH）、思瑞普（688536.SH）、希狄薇（688173.SH）和英集芯（6688209.SH）作為可比公司。截至2023年3月17日，可比公司對應(yīng)2021年P(guān)E為52.55倍（剔除異常值希狄薇），對應(yīng)2022和2023年Wind一致預(yù)測PE分別為76.21（剔除負(fù)值艾為電子和希狄薇）倍和74.70倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)；2）電荷泵充電管理芯片市場競爭加劇或市場不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。