>> 浙商證券-國防軍工行業(yè)點評報告：國資委以更大力度鼓勵支持軍工央企，國防內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,楊雨南 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：3月20日國資委黨委召開擴大會議，會議指出“以更大力度鼓勵支持中央軍工企業(yè)做強做優(yōu)做大，指導(dǎo)中央企業(yè)立足自身所能積極支持國防軍隊建設(shè)，助力實現(xiàn)國家戰(zhàn)略能力最大化?！?br> 兩會政府工作報告部署國防和軍隊建設(shè)，國防軍工領(lǐng)域?qū)⒂l(fā)展新機遇
1）政府工作報告指出：“邊斗爭、邊備戰(zhàn)、邊建設(shè)”、“全面加強練兵備戰(zhàn)”、“鞏固拓展國防和軍隊改革成果”、“加快實施國防發(fā)展重大工程”。我們認(rèn)為國家高度重視國防和軍隊建設(shè)，在圍繞實現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)過程中，國防軍工領(lǐng)域?qū)⒂l(fā)展新機遇。
新一輪國企改革行動背景下，軍工央企將迎進(jìn)一步發(fā)展
1）實施新一輪國企改革行動：3月16日國資委發(fā)表文章指出，乘勢而上實施新一輪國企改革深化提升行動，堅定不移推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大。
2）加大國防軍工等領(lǐng)域布局：2023開年以來國資委多次召開會議，提出加大國防軍工等重點安全領(lǐng)域布局、對國有企業(yè)對標(biāo)開展世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動進(jìn)行動員部署。我們認(rèn)為在國資委實施新一輪國企改革背景下，軍工央企將迎來進(jìn)一步發(fā)展。
央企有望迎來盈利和估值雙提升，內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動，看好下游軍工主機廠
1）央企有望迎來盈利和估值雙提升：國資委將2023年央企主要經(jīng)營指標(biāo)調(diào)整為“一利五率”，提出“一增一穩(wěn)四提升”年度經(jīng)營目標(biāo)，推動央企提高核心競爭力。我們預(yù)計央企盈利能力有望趨勢改善，帶來盈利增速和估值的雙提升。
2）“外延”增長方向明確：國資委推動國企改革深化行動，進(jìn)一步激發(fā)國有企業(yè)活力、提高國有資本效率，未來幾年軍工資產(chǎn)證券化、軍工資產(chǎn)重組上市有望迎來新一輪高潮。
3）“內(nèi)生”增長趨勢強勁：在股權(quán)激勵、國有重點企業(yè)對標(biāo)世界一流管理提升行動等催化下，央企運營效率將持續(xù)提升，“內(nèi)生”增長趨勢強勁。
4）看好下游軍工主機廠：軍工主機廠處于各產(chǎn)業(yè)鏈鏈長地位，在“規(guī)模效應(yīng)+精細(xì)化管理”、“小核心大協(xié)作”催化下，盈利能力有望得到改善，較中上游業(yè)績彈性更大。
建議關(guān)注：
在國防預(yù)算增長、新一輪國企改革行動、央企上市公司提質(zhì)增效等持續(xù)催化下，軍工央企有望迎來業(yè)績和估值雙提升。
1）航空裝備：中航西飛、中航沈飛、航發(fā)動力、中直股份、洪都航空。
2）船舶裝備：中國船舶、中國海防、中船防務(wù)。
3）陸軍裝備：中兵紅箭、內(nèi)蒙一機。
風(fēng)險提示：
1）股權(quán)激勵、資產(chǎn)證券化節(jié)奏不及預(yù)期；2）國企改革深化行動進(jìn)度不及預(yù)期。
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