>> 國海證券-電力設(shè)備行業(yè)專題研究-儲能行業(yè)跟蹤報告2：2022年我國電化學(xué)儲能招中標(biāo)數(shù)據(jù)分析與回顧-230321
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
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| 2664KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李航,邱迪 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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招中標(biāo)數(shù)量回顧：我們統(tǒng)計2022年全年中標(biāo)項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)到16.1GW/34.5GWh，多地實(shí)際配儲顯著超過10%/2h要求。
1.項(xiàng)目類型上，獨(dú)立儲能和光儲貢獻(xiàn)絕大多數(shù)增量，能量占比分別達(dá)近6成和近3成。
2.區(qū)域分布上，山西、新疆、內(nèi)蒙古、河北、山東、寧夏和湖南超過2GWh，其中新疆、內(nèi)蒙古和河北以新能源共建儲能為主，山西、寧夏、山東以獨(dú)立儲能為主。
3.配儲政策上，新疆、西藏配儲政策要求遠(yuǎn)高于通常所要求的10%/2h，兩者要求的配儲比例時長乘積達(dá)80%*h以上，且山東、河南最近政策也顯著提升配儲要求。
4.配儲執(zhí)行上，新疆、西藏、山東、內(nèi)蒙古完成招標(biāo)項(xiàng)目的平均配儲時長乘積在60%*h以上；山東、甘肅、安徽、湖北、海南等地實(shí)際情況高于之前政策要求的20%*h，實(shí)際在40%*h左右。
招中標(biāo)價格回顧：2022年各月儲能系統(tǒng)招標(biāo)均價主要集中在1.50元/Wh附近，獨(dú)立儲能EPC均價為1.95元/Wh。
1.對于獨(dú)立儲能項(xiàng)目，招標(biāo)以EPC為主，EPC價格大多集中于1.4-2.6元/Wh，均值為1.95元/Wh，呈現(xiàn)較大省間差別。
2.對于光儲項(xiàng)目，以儲能系統(tǒng)招標(biāo)為主，EPC項(xiàng)目常見與光伏設(shè)備一并招標(biāo)。光儲儲能系統(tǒng)價格集中于1.3-2.0元/Wh，均價在1.51元/Wh，省間差異較為明顯。
3.對于風(fēng)儲項(xiàng)目，EPC和儲能系統(tǒng)招標(biāo)各一半，風(fēng)儲的儲能系統(tǒng)均價為1.48元/Wh，省間和月度差異相對較小。
投資方梳理：電力央企是國內(nèi)儲能投資的主力，占比超過1半。
1.電力央企中，“五大六小”發(fā)電集團(tuán)是儲能投資主力，各家在獨(dú)立儲能和新能源儲能的布局側(cè)重有所不同，國家電投和華潤分別領(lǐng)銜“五大”和“六小”。同時“兩建”有望成為儲能開發(fā)重要力量，“兩網(wǎng)”也參與其中。
2.其他央國企中，華朔能源、廣東水電集團(tuán)和京能集團(tuán)三家招標(biāo)規(guī)模較為領(lǐng)先。華朔能源項(xiàng)目集中在山西朔州市，且單體規(guī)模大、單價高，落地有待觀察。
3.民營企業(yè)中，大多數(shù)因開發(fā)大型獨(dú)立儲能上榜，保定英利則因大型光儲項(xiàng)目而規(guī)模領(lǐng)先。當(dāng)前多個民營企業(yè)開發(fā)獨(dú)立儲能規(guī)模較大，后續(xù)落地有待觀察。
中標(biāo)方梳理：發(fā)電/工程企業(yè)中標(biāo)儲能EPC的份額達(dá)8成，儲能系統(tǒng)的中標(biāo)方較為分散。
1.發(fā)電/工程企業(yè)中，以中國能建和中國電建為代表的發(fā)電/工程企業(yè)以中標(biāo)EPC項(xiàng)目為主，以國家電投為代表的發(fā)電集團(tuán)也正涉足儲能集成業(yè)務(wù)。
2.電力設(shè)備企業(yè)中，中國電氣裝備集團(tuán)旗下公司中標(biāo)EPC和儲能系統(tǒng)明顯領(lǐng)先，國電南瑞中標(biāo)框采項(xiàng)目占優(yōu)。
3.其它企業(yè)中，不同新能源設(shè)備企業(yè)在中標(biāo)EPC和儲能系統(tǒng)上有明顯側(cè)重差別，電池企業(yè)直接中標(biāo)儲能EPC和儲能系統(tǒng)項(xiàng)目相對較少。
行業(yè)評級與投資推薦：國內(nèi)儲能需求仍主要依靠強(qiáng)制配儲政策驅(qū)動，部分省份配儲比例和時長顯著超過10%/2h，將支撐儲能需求顯著高于新能源增速，我們維持國內(nèi)儲能行業(yè)“推薦”評級。
1.建議重點(diǎn)關(guān)注具有客戶資源優(yōu)勢的儲能EPC和集成企業(yè)【南網(wǎng)科技】、【許繼電氣】、【平高電氣】、【國電南瑞】，關(guān)注高壓級聯(lián)新技術(shù)方向企業(yè)【金盤科技】、【智光電氣】、【新風(fēng)光】。
2.建議重點(diǎn)關(guān)注份額較高的大儲PCS企業(yè)【上能電氣】、【科華數(shù)據(jù)】、【盛弘股份】，關(guān)注具有價格競爭優(yōu)勢的電池企業(yè)【鵬輝能源】、【億緯鋰能】、【南都電源】。
3.建議重點(diǎn)關(guān)注受益儲能安全要求不斷提升的溫控企業(yè)【英維克】、【同飛股份】、【高瀾股份】、【申菱環(huán)境】，關(guān)注同樣受益儲能安全要求提升的消防企業(yè)【青鳥消防】、【國安達(dá)】。
風(fēng)險提示：1）新能源降本不及預(yù)期；2）新能源建設(shè)規(guī)模不及預(yù)期；3）利空政策超預(yù)期；4）疫情等各種不可控風(fēng)險超預(yù)期；5）重點(diǎn)關(guān)注公司未來業(yè)績的不確定性。
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