>> 招商證券-熱門賽道跟蹤系列(十三)：平衡安全發(fā)展，關(guān)注自主可控-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共75頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏 |
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2月回顧：2月我們建議關(guān)注熱門賽道：儲能、鋰電、光伏、醫(yī)療器械及服務(wù)。整體看，四個賽道組合的平均超額收益率為-8.3%，主要由于歐洲新光伏政策帶來的外生沖擊。
①本期專題：平衡安全發(fā)展，關(guān)注自主可控。在逆全球化浪潮下，自主可控是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，近期中央與地方支持政策頻發(fā)，利好自主可控與國產(chǎn)替代，重點(diǎn)關(guān)注自主可控四大方向：①集成電路：集成電路重要性日益凸顯，自主可控需求強(qiáng)烈，在政策支持下集成電路國產(chǎn)替代加速，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游自主創(chuàng)新進(jìn)程。②信創(chuàng)：信創(chuàng)，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，包含了從IT基礎(chǔ)設(shè)施到基礎(chǔ)軟件再到應(yīng)用安全和信息安全的完整全產(chǎn)業(yè)鏈條。從產(chǎn)業(yè)鏈看，上下游短期仍有差距，重點(diǎn)關(guān)注信創(chuàng)中游國產(chǎn)軟件替代。③工業(yè)機(jī)器人：勞動力短缺提升用工成本，工業(yè)機(jī)器人或成有效解決方案，中國工業(yè)機(jī)器人市場空間巨大，打開國產(chǎn)替代空間。④數(shù)控機(jī)床：數(shù)控機(jī)床和基礎(chǔ)制造裝備是裝備制造業(yè)的“工作母機(jī)”，是衡量國家制造業(yè)裝備發(fā)展水平的重要標(biāo)志；高端機(jī)床國產(chǎn)化率較低，關(guān)鍵設(shè)備與零部件仍依賴進(jìn)口，產(chǎn)業(yè)配套存在欠缺。
核心觀點(diǎn)：3月打分靠前的賽道為：儲能、光伏、醫(yī)療器械、信創(chuàng)。儲能與光伏：產(chǎn)業(yè)鏈上游價格大幅下跌，下游排產(chǎn)規(guī)劃超預(yù)期。估值已回調(diào)至近三年較低分位數(shù)，靜待觸底反彈。醫(yī)療器械及服務(wù)：醫(yī)療新基建持續(xù)加碼，疫后需求復(fù)蘇。信創(chuàng)：作為數(shù)據(jù)安全和網(wǎng)絡(luò)安全的基礎(chǔ)，信創(chuàng)的發(fā)展為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供堅實基礎(chǔ)，是我國新基建的重要組成部分。政策指引下，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)重要性凸顯，國產(chǎn)替代化加速。
賽道景氣跟蹤：光伏：1-2月我國光伏裝機(jī)20.37GW，同比87.6%。風(fēng)電：1-2月我國風(fēng)電裝機(jī)5.84GW，同比增長1.9%；2月風(fēng)機(jī)出口金額同比增長24.96%。綠電：2月太陽能利用小時數(shù)182小時，同比增長95小時，2月風(fēng)力發(fā)電利用小時數(shù)401小時，同比增長200小時。鋰電：2月新能源汽車銷量同比增長45.49%，2月我國新能源車滲透率達(dá)到30%。儲能：前三季度我國電化學(xué)儲能裝機(jī)約6.6GW，同比增長78%。新型電力系統(tǒng)：1-2月電網(wǎng)建設(shè)投資完成額同比增長2.2%。氫能：1-2月燃料電池車銷量202輛，累計同比下降45.4%。半導(dǎo)體國產(chǎn)替代：1月我國半導(dǎo)體銷量同比下降31.6%，跌幅擴(kuò)大。白酒：1月茅五瀘高端酒線上銷售價格同比下滑9.4%，跌幅收窄。
風(fēng)險提示：熱門賽道發(fā)展不及預(yù)期
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