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事件概述:
　　美聯(lián)儲召開議息會議，市場公開委員會一致投票決定將基準利率上調(diào)25個基點，達到4.75%-5%的目標區(qū)間，升至2007年10月以來的最高水平。
　　美聯(lián)儲如預(yù)期加息25bp，點陣圖顯示加息將漸進尾聲，聲明中措辭有關(guān)鍵改變
　　本次議息會議，美聯(lián)儲如市場預(yù)期加息25bp，并將基準利率再度上調(diào)至4.75%-5%。同時點陣圖顯示，18位官員中有10位預(yù)計未來利率終點將達到5%-5.25%，也即未來仍有一次加息25bp的空間，與12月議息會議點陣圖顯示的結(jié)果一致。同時，美聯(lián)儲聲明中有重要轉(zhuǎn)變，不再包括“繼續(xù)加息可能是合適的”此類措辭，自去年3月啟動加息周期以來首次不再出現(xiàn)此類表述，變?yōu)椤耙恍╊~外的緊縮政策可能是適當?shù)摹薄４送?，在最近備受關(guān)注的銀行業(yè)風(fēng)險和通脹的描述方面，聯(lián)儲表示美國銀行體系穩(wěn)健有彈性，但也關(guān)注了金融動蕩可能對信貸、經(jīng)濟、就業(yè)、通脹等帶來的壓力；關(guān)于通脹的表述是“仍然很高”而非之前“已經(jīng)緩解”的說法。
　　銀行業(yè)危機促成關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，通脹風(fēng)險仍是美聯(lián)儲的重要關(guān)注
　　從聲明表述上看，相較于上次會后美聯(lián)儲向市場傳達出的加息50bp鷹派態(tài)度，銀行業(yè)危機是促成此次加息25bp的重要因素，顯示美聯(lián)儲加息對銀行業(yè)危機的擔憂與關(guān)注；與此同時，委員會仍高度關(guān)注通脹高黏性問題，將繼續(xù)遏制通脹。鮑威爾在新聞發(fā)布會上稱，會前幾天聯(lián)儲官員確實考慮過暫停加息但加息決策一致通過；如果貸款回落對經(jīng)濟增長構(gòu)成壓力，聯(lián)儲就不需要如預(yù)計加息那么多。鮑威爾發(fā)言也顯示在銀行危機和高通脹夾擊之下，此次加息25bp是兼顧兩個因素的結(jié)果。而耶倫在參議院就新財年預(yù)算作證時表示，美國政府不考慮擴大聯(lián)邦存款保險的范圍，此消息一出美國銀行股再度大跌，銀行業(yè)危機難言結(jié)束，市場情緒依舊脆弱。
　　衰退漸近及加息漸盡更加明朗，黃金板塊配置價值凸顯
　　目前美國銀行危機仍存，前期暴力加息的負面效應(yīng)顯性化愈加顯著，對美銀行業(yè)風(fēng)險擔憂仍在發(fā)酵，避險情緒高漲，黃金價值繼續(xù)凸顯。同時，為了抗擊通脹，未來仍有一次25bp的加息空間，今年后續(xù)時間或?qū)⒕S持在高利率水平。更長時間且更高的利率水平將令衰退風(fēng)險進一步增加，而剩余的加息空間將近一步收窄，未來加息將漸近尾聲。從黃金價格框架上看，“信用對沖+通脹韌性”主導(dǎo)金價大方向，金價仍具有長期價格抬升基礎(chǔ)；中期驅(qū)動因素而言，加息漸近尾聲的預(yù)期，對黃金金融屬性壓制減弱，大趨勢之下，金價仍具有向上彈性，建議關(guān)注黃金投資機會。
　　投資建議：
　　美國加息弊端顯性化，銀行風(fēng)險仍存，通脹維持高韌性，加息漸盡、衰退漸近的大方向較為明晰，黃金價值凸顯。
　　受益標的：銀泰黃金、赤峰黃金、中金黃金。
　　風(fēng)險提示：
　　1）美國經(jīng)濟情況超預(yù)期變化；
　　2）美聯(lián)儲加息態(tài)度再度激進；
　　3）俄烏沖突超預(yù)期變化。