>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：2月重卡等工程機(jī)械銷量改善，民航出行持續(xù)恢復(fù)-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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本周上游資源品價(jià)格普遍回落，建筑鋼材成交量下降，鋼坯、螺紋鋼、煤炭、工業(yè)金屬等價(jià)格均下行，僅水泥價(jià)格維持小幅增長(zhǎng)。中游制造領(lǐng)域內(nèi)燃機(jī)、重卡等機(jī)械設(shè)備在復(fù)蘇需求拉動(dòng)下銷量改善。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域影視、航空出行持續(xù)恢復(fù)；信息技術(shù)領(lǐng)域，集成電路出口同比降幅收窄；金融地產(chǎn)領(lǐng)域商品房銷售繼續(xù)回暖。整體來看，景氣度逐漸向中下游轉(zhuǎn)移，后續(xù)推薦關(guān)注需求穩(wěn)健的建材、銷量改善空間較大的工程機(jī)械以及周期底部的部分電子領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】2月挖掘機(jī)、裝載機(jī)、重卡等部分工程機(jī)械銷量改善，出口表現(xiàn)亮眼。宏觀因素來看，1至2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增幅擴(kuò)大，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持較高增速，工程機(jī)械的生產(chǎn)、需求均穩(wěn)步向好。另外，近期行業(yè)研究員對(duì)微觀企業(yè)調(diào)研顯示上市公司訂單也有回暖?？紤]到投資端一般領(lǐng)先于制造業(yè)的修復(fù)，并且工程機(jī)械從訂單、開工生產(chǎn)完成、銷售需要一定時(shí)間，后續(xù)銷量預(yù)計(jì)有更大改善空間。
【信息技術(shù)】16GBDRAM存儲(chǔ)器、8GBDRAM存儲(chǔ)器價(jià)格持續(xù)下行，64GBNAND flash存儲(chǔ)器、32GBNAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格與上周持平。2月LED芯片、多層陶瓷電容(MLCC)臺(tái)股營(yíng)收同比降幅收窄；集成電路進(jìn)出口金額同比降幅收窄。2月增值電信業(yè)務(wù)許可項(xiàng)目數(shù)同比增幅收窄。
【中游制造】本周DMC價(jià)格與上周持平，六氟磷酸鋰、電解鎳價(jià)格下行，鋰原材料價(jià)格下行、鈷產(chǎn)品價(jià)格普遍下行。本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)下跌，組件、多晶硅價(jià)格指數(shù)下跌，電池片、硅片價(jià)格指數(shù)持平；本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價(jià)格下跌，硅片、組件價(jià)格持平。2月內(nèi)燃機(jī)、重卡銷量同比增速轉(zhuǎn)正。CCFI下行，CCBFI上行；BDI下行，BDTI下行。
【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格相較周環(huán)比下降0.50%，白酒批發(fā)價(jià)格旬環(huán)比下降。豬肉批發(fā)價(jià)周環(huán)比下行，仔豬價(jià)格、生豬價(jià)格價(jià)格上行；在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利、外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利虧損擴(kuò)大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格周環(huán)比上行，雞肉價(jià)格周環(huán)比下行；蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價(jià)下行、玉米期貨結(jié)算價(jià)上行；民航正班客座率環(huán)比繼續(xù)上行；上周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場(chǎng)次均上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周鐵精粉價(jià)格上行，螺紋鋼價(jià)格、鋼坯價(jià)格均下行；主要鋼材品種庫(kù)存、國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存下行，唐山鋼坯庫(kù)存上行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比上行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)較上周上行，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)較上周持平；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島港煤炭庫(kù)存、京唐港煉焦煤庫(kù)存上行，天津港焦炭庫(kù)存下行。本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)小幅上行，浮法平板玻璃價(jià)格旬環(huán)比下行。Brent國(guó)際原油價(jià)格下行；無機(jī)化工品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)；有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，PTA漲幅居前，燃料油、瀝青、甲苯、PVC價(jià)格下跌。工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)下跌，鉛價(jià)格上漲，銅、鋁、鋅、錫、鈷、鎳價(jià)格下跌，庫(kù)存多數(shù)上行；黃金現(xiàn)貨、期貨價(jià)格上行，白銀現(xiàn)貨、期貨價(jià)格上行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜SHIBOR利率較上周下行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個(gè)月/3年國(guó)債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價(jià)率上行、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)下行，英國(guó)天然氣期貨價(jià)格下行。2月我國(guó)用電量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
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