>> 上海證券-策略研究：花語課春耕，把握新周期-230323
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 11066KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
花小偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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海外宏觀環(huán)境概覽：地緣因素依然錯雜，金融可持續(xù)性風(fēng)險或加重（1/3）
2023年對于全球依然是充滿不確定性的一年。逆全球化、中美博弈、俄烏沖突或?qū)⒅率谷虍a(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、供應(yīng)鏈壓力加大，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化帶來的溢出效應(yīng)可能將繼續(xù)影響全球資產(chǎn)價格，改變風(fēng)險偏好，負(fù)作用于全球經(jīng)濟(jì)增速。當(dāng)前俄烏戰(zhàn)爭仍未塵埃落定，部分國家擬提升軍費(fèi)占GDP比重，都可能影響未來市場風(fēng)險偏好下行。
風(fēng)險提示
1.宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)可能仍面臨較大壓力，消費(fèi)意愿、風(fēng)險偏好、企業(yè)盈利情況或不及預(yù)期。
2.政策推進(jìn)效果不及預(yù)期：政策端引導(dǎo)供給側(cè)多于需求側(cè)，需求的市場效果則取決于預(yù)期、信心等綜合因素，且各類規(guī)則可能在制度推行過程中受到突發(fā)的具體因素影響。
3.美國衰退風(fēng)險超預(yù)期：美國加息終點(diǎn)懸而未定，累計(jì)加息效應(yīng)致使部分行業(yè)陷入萎縮，超緊縮貨幣政策或?qū)⒚绹?jīng)濟(jì)推入衰退。
4.地緣政治沖突不確定性較強(qiáng)：大國博弈加劇一定程度上對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擾動，俄烏沖突不確定性依然存在，后期可能推動國際地緣政治格局變化，全球貿(mào)易、供應(yīng)鏈均可能會受到波及。
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