>> 萬和證券-策略周報：把握結構性行情，關注低估值板塊-230320
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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| 633KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬和證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉志勇 |
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◆上周主要指數(shù)漲少跌多，申萬一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)。盤面上，上證指數(shù)上漲0.63%；深成指下跌1.44%；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.24%；滬深300下跌0.21%；中證1000下跌0.91%；大灣區(qū)指數(shù)下跌1.60%；灣區(qū)專精特新指數(shù)下跌1.88%；行業(yè)方面?zhèn)髅剑?.86%）、建筑裝飾（5.46%）、計算機（4.50%）漲幅居前，電力設備（-5.90%）、社會服務（-2.98%）、汽車（-2.96%）表現(xiàn)不佳。
◆北上資金呈凈流入狀態(tài)，兩市交易量能略有回升。上周滬深兩市日均成交額為8816.6億元，環(huán)比上期8336.50億回升5.76%；兩市日均成交量693.08億股，環(huán)比上期667.02股回升3.91%。上周大灣區(qū)A股上市公司日均成交額為1284.43億元，環(huán)比上期1265.29億回升1.51%；日均成交量85.30億股，環(huán)比上期87.15億股回落2.12%。A股風險溢價率（周五）略微回升，市場風險偏好下行。以人民幣計陸股通北向合計凈流入147.81億元，其中滬股通凈流入22.14億元，深股通凈流入125.67億元。
◆社消呈恢復狀態(tài)，但居民貸款意愿仍處低位。疫后隨著居民生活半徑的擴大，消費環(huán)境改善，消費回暖較為明顯，餐飲消費項反彈幅度較高，基本面復蘇仍在進程中。市場的貸款的仍以企業(yè)中長貸為主，居民貸款意愿中短期看仍處低位，寬貨幣向居民端傳導仍受到一定程度的阻滯，提振居民信心的重心短期看仍在消費條件的改善以及消費場景的恢復上。
◆央行超預期降準，地產(chǎn)長期仍待觀察。央行超預期降準，宣布將金融機構存款準備金率下調(diào)0.25pct，此次降準意味著政策依然保持著較高的持續(xù)性，為長期流動性作進一步的補充。今年兩會上將今年GDP增速設定在5%左右，較為務實，經(jīng)濟上的強刺激政策或將持續(xù)保持克制，長期來看地產(chǎn)穩(wěn)步回升仍需觀察。
◆人工智能引發(fā)市場關注，TMT板塊升溫。近期市場對于AI的關注再度升溫，GPT對于問題的處理程度超過市場的預期，其在問題回答和文本生成上都有較高的準確度以及流暢性，且模型排除信息噪聲的表現(xiàn)也比較優(yōu)秀。人工智能在新技術的指引以及市場關注升溫將加快自身發(fā)展的步伐，其在辦公自動化處理、文章創(chuàng)意創(chuàng)作、教育產(chǎn)業(yè)升級等方面應用場景很廣。
◆大灣區(qū)政策跟蹤：1）廣州發(fā)布支持市場主體高質量發(fā)展38條?！?8條整體上起促進產(chǎn)業(yè)升級提質、支持市場發(fā)展、擴大需求等作用。2）五部門聯(lián)合發(fā)布“前海金融30條”。30條金融改革創(chuàng)新舉措為前海建設粵港澳大灣區(qū)重大合作平臺提供堅實的金融支撐的同時，將進一步發(fā)揮香港國際金融中心作用，促進深港兩地之間金融服務業(yè)的開放與聯(lián)通。
◆保持耐心，左側布局。從社消數(shù)據(jù)來看，居民生活正向疫前狀態(tài)恢復，彈性大恢復較快，且在國內(nèi)擴內(nèi)需、促消費的環(huán)境下消費出行將得到較好的保障，消費板塊業(yè)績將得到支撐，回升反彈趨勢確定，推薦關注食品飲料、社會服務。地產(chǎn)呈回暖狀態(tài)，推薦關注建筑材料。人工智能成為熱點，推薦關注TMT板塊中估值仍處低位的通信；低估值板塊尤其是低估值央企，估值修復動力較強。灣區(qū)方面可關注高端制造、專精特新等受政策優(yōu)惠的企業(yè)。本周需重點關注美聯(lián)儲議息會議。
◆風險提示：地緣局勢動蕩超預期、海外金融風險超預期。
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