>> 國海證券-鼎勝新材(603876)點評報告：與寧德時代達成戰(zhàn)略合作，全球競爭力持續(xù)提升-230324
| 上傳日期： |
2023/3/24 |
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| 660KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
李航 |
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事件:
鼎勝新材發(fā)布公告：近日，公司及全資子公司杭州五星鋁業(yè)、內蒙古聯(lián)晟新材與寧德時代簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。在2023年-2025年期間，基于鼎勝新材生產(chǎn)較行業(yè)水平具有一定競爭優(yōu)勢，為寧德時代提供最具有競爭力的產(chǎn)品。同時公司供應寧德時代的鋰電池鋁箔份額不低于其需求的50%，在同等條件下，根據(jù)乙方實際質量提升情況，增加乙方在甲方的供應配額，最終供應量按照雙方后續(xù)具體訂單為準。雙方將進一步加強海外多區(qū)域的相關業(yè)務合作，進而增強雙方的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，構建全球化合作關系。
投資要點:
深度綁定動力電池龍頭寧德時代，公司的全球競爭力有望加強：合作內容涵蓋國內和國外兩個市場，1）國內：公司在2023-2025年給寧德時代供應的鋰電池鋁箔份額不低于其需求的50%；2）海外：根據(jù)寧德時代海外生產(chǎn)基地的需求，在2024-2026年供應一定數(shù)量的鋁箔。從國內國外2個市場，深度綁定寧德時代，有望深化與頭部公司的合作，提升公司的全球競爭力。
擴產(chǎn)計劃明確，定增產(chǎn)能落地在即：2023年3月1日，公司發(fā)布定增說明書，擬募集資金27億元，用于建設年產(chǎn)80萬噸電池箔及配套坯料項目。2021年公司在電池箔市場占有率約為41.29%，隨著公司定增產(chǎn)能落地及寧德時代訂單逐步釋放，我們預計公司市占率將進一步提升。
盈利預測和投資評級：我們預計2022-2024年公司實現(xiàn)營收217億元、238億元、259億元，歸母凈利潤為14億元、15億元、17億元，當前股價對應PE為14、13、12倍?？紤]公司深度綁定寧德時代，全球競爭力有望加強，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：電動車銷量不及預期；原材料價格大幅上漲；行業(yè)競爭加?。划a(chǎn)能釋放不及預期；產(chǎn)品研發(fā)不及預期。
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