久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司披露2022年年報(bào)。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入356.6億元，同比+22.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.5億元，同比+651.2%。其中，22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.1億元，環(huán)比+26.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.9億元，環(huán)比-69.9%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　營(yíng)收創(chuàng)新高，其中油技收入貢獻(xiàn)提升，鉆井服務(wù)邊際恢復(fù)，區(qū)域布局成效顯著。公司2022年新簽海外合同/協(xié)議總金額創(chuàng)歷史之最，有效提振業(yè)績(jī)。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，鉆井服務(wù)、油田技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)、物探采集和工程勘察服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入103.5億元、196.0億元、37.3億元、19.9億元，同比分別+17.8%、+29.9%、+12.6%、-2.1%，收入貢獻(xiàn)為29.0%、55.0%、10.5%、5.6%。從地區(qū)來(lái)看，國(guó)內(nèi)收入293.8億元，海外收入62.7億元，同比分別+19.5%、+35.9%。就海外業(yè)務(wù)而言，公司中標(biāo)伊拉克東巴格達(dá)南油田32口井鉆井總包項(xiàng)目和艾哈代步油田修井機(jī)日費(fèi)項(xiàng)目，在加拿大斬獲大額度鉆完井一體化服務(wù)合同，增產(chǎn)業(yè)務(wù)在印尼實(shí)現(xiàn)重要突破。
　　毛利率/凈利率為12.3%/7.0%，同比-4.1pct/+5.9pct。2022年，物料消耗、原材料價(jià)格、分包支出等成本均有所上升，公司毛利率12.3%，同比-4.1pct，各細(xì)分業(yè)務(wù)毛利率均有所下滑。公司凈利率7.0%，同比+5.9pct，主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)減值損失同比減少19.9億元，占收入的比重從6.91%降至0.06%。公司重視成本管理，推動(dòng)“三單”核算管理、利潤(rùn)/成本中心劃分等降本舉措落地，有望逐步提升盈利能力。
　　2023年全球石油行業(yè)上游資本支出預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng)，公司工作量有望維持增勢(shì)。從油價(jià)來(lái)看，IEA認(rèn)為2023年國(guó)際原油價(jià)格寬幅震蕩并較長(zhǎng)時(shí)間處于中高位。從上游資本開(kāi)支來(lái)看，IHSMarkit預(yù)計(jì)2023年全球上游資本支出約5,612億美元，增幅為12.42%；據(jù)中海油發(fā)布的2023年經(jīng)營(yíng)策略，預(yù)計(jì)2023年資本支出預(yù)算總額為1,000-1,100億元，較2022年實(shí)際資本支出增加0-10%，其中，勘探、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)資本化和其他資本支出預(yù)計(jì)占比約18%、59%、21%和2%。整體來(lái)看，2023年，公司工作量有望維持增勢(shì)。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為33.6/40.5/47.4億元，同比分別增長(zhǎng)42.8%/20.6%/17.0%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.70 /0.85/0.99元，對(duì)應(yīng)于3月24日收盤(pán)價(jià)14.91元，PE分別為22.2/18.4/15.8倍。維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際油價(jià)大幅下行；下游需求不及預(yù)期；境內(nèi)外業(yè)務(wù)拓展及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)