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LPR維持不變，美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp
　　3月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期品種報(bào)3.65%，5年期以上品種報(bào)4.30%，符合市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)7個(gè)月“按兵不動(dòng)”；證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委于3月24日先后發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITS)常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》，表示將研究支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、改善消費(fèi)條件、創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs，并優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等保障基本民生的項(xiàng)目；美聯(lián)儲(chǔ)頂住金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)壓力，再次加息25bp，聯(lián)邦基金利率區(qū)間升至4.75%-5%，歐美央行陷入了抗通脹和防止金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的兩難境地，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息可能將接近尾聲。
　　市場(chǎng)流動(dòng)性情況監(jiān)測(cè)：同業(yè)存單收益率整體下行，資金面整體轉(zhuǎn)松
　　央行本周（2022年3月20日-3月24日）公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放-730億元，其中開(kāi)展7天逆回購(gòu)3500億元，到期4630億元，執(zhí)行利率為2.0%；開(kāi)展國(guó)庫(kù)定存1個(gè)月900億，到期500億。下周預(yù)計(jì)回籠資金3500億元，其中7天逆回購(gòu)到期3500億元。
　　貨幣市場(chǎng)層面，本周同業(yè)存單收益率整體下行，資金面邊際收斂。受降準(zhǔn)后長(zhǎng)期資金壓力緩解影響，本周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模較上周顯著下降，發(fā)行量4099.80億元，較上周減少3085.7億元，到期7501.70億元，凈融資-3401.90億元。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)日均成交額為6.45萬(wàn)億，環(huán)比上升0.53萬(wàn)億。截至本周五收盤(pán)，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分為2.46%、2.42%、2.50%、2.67%，較上周五收盤(pán)分別變化-7.04bp、-5.26bp、-3.54bp、-3.76bp；受降準(zhǔn)影響，本周資金利率整體下行，3月10日DR001、DR007、DR014分別報(bào)收1.27%、1.70%、2.62%，較上周收盤(pán)分別變化-98bp、-41bp、38bp。
　　利率債市場(chǎng)跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，國(guó)債收益率小幅上行
　　本周共發(fā)行利率債70只，利率債發(fā)行總額4779.99億元，較上周環(huán)比減少-61.21億元。本周到期利率債2898.73億元，凈融資額1881.26億元，較上周小幅多增。后續(xù)等待發(fā)行利率債63只，其中國(guó)債0億元，地方政府債2485.52億元，政策銀行債290億元，等待發(fā)行總額2775.52億元。
　　本周?chē)?guó)債收益率整體小幅上行。截至3月24日收盤(pán)，1Y、2Y、5Y及10Y期國(guó)債較上周收盤(pán)分別變化4.38bp、-0.56bp、2.01bp、0.74bp。本周?chē)?guó)債期限利差變化不一，10Y期與1Y期國(guó)債利差變化-3.64bp，10Y期與2Y期國(guó)債利差變化+1.30bp。國(guó)債期貨價(jià)格環(huán)比上周收盤(pán)全線下降，2Y、5Y、10Y期國(guó)債期貨價(jià)格較上周五收盤(pán)分別變動(dòng)-0.03%、-0.09%及-0.27%。
　　海外債市跟蹤：美國(guó)國(guó)債收益率延續(xù)下行趨勢(shì)，中美利差倒掛幅度小幅收斂
　　本周美國(guó)國(guó)債收益率延續(xù)下行趨勢(shì)。3月24日美國(guó)1Y、2Y、5Y及10Y期國(guó)債收益率較上周收盤(pán)分別變化6bp、-5bp、-3p、-1bp。本周美債延續(xù)倒掛趨勢(shì)，不同期限倒掛幅度持續(xù)收斂，10Y與2Y期美債利差-38bp，前值-42bp；10Y與5Y期美債利差-3bp，前值-5bp。本周中美利差倒掛持續(xù)，倒掛幅度小幅收斂，其中2Y期中美國(guó)債利差-135bp，前值-140bp，較上周收斂4.44bp；10Y期中美國(guó)債利差-51bp，前值-53bp，較上周收斂1.74bp。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期；政策變化超預(yù)期。