>> 國信證券-金盤科技(688676)全年業(yè)績符合預期，數(shù)字化／儲能業(yè)務高成長可期-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王蔚祺 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
全年業(yè)績符合預期，盈利能力逐季度修復。公司2022年實現(xiàn)營收47.46億元（+43.69%），歸母凈利潤2.83億元（+20.74%），公允價值變動凈損失0.18億元，信用減值損失0.49億元。公司第四季度實現(xiàn)營收15.58億元（同比+53.47%，環(huán)比+28.45%），歸母凈利潤1.15億元（同比+71.61%，環(huán)比+58.95%）。2022年以來公司通過逐步上調(diào)新承接主要產(chǎn)品訂單售價以抵消原材料價格上漲對毛利率的影響，全年毛利率逐季度修復，第四季度毛利率修復至22.4%。
電力設(shè)備收入持續(xù)增長，年內(nèi)實現(xiàn)首個儲能系統(tǒng)和數(shù)字化解決方案交付。分產(chǎn)品看，受新能源、工業(yè)企業(yè)電氣配套等行業(yè)需求帶動，公司傳統(tǒng)電力設(shè)備業(yè)務營收達到45.1億元，同比+37.5%，實現(xiàn)儲能產(chǎn)品收入0.6億元，實現(xiàn)數(shù)字化解決方案收入1.4億元。分行業(yè)看，公司新能源行業(yè)收入22.1億元，同比+49.88%；新型基礎(chǔ)設(shè)施銷售收入同比+113.24%，工業(yè)企業(yè)電氣配套銷售收入同比+122.17%。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型助力降本增效，行業(yè)影響不斷擴大。公司已完成公司?？诨丶肮鹆只厮淖鶖?shù)字化工廠的建設(shè)，公司運用數(shù)字化的技術(shù)，通過資源配置的改善和優(yōu)化，各基地數(shù)字化工廠的產(chǎn)能、人均產(chǎn)值、庫存周轉(zhuǎn)率等較轉(zhuǎn)型前有大幅度提升。截至2022年底公司已累計承接超3億元數(shù)字化工廠整體解決方案訂單，行業(yè)覆蓋裝備制造、生物醫(yī)藥、物流倉儲，我們預計隨著公司行業(yè)影響力的不斷擴大，2023年新增訂單有望快速增長。
高壓直掛儲能產(chǎn)品持續(xù)拿單，走出海南走向全國。截至2022年底公司已承接儲能系統(tǒng)訂單約3億元，其中高壓直掛（級聯(lián)）儲能系統(tǒng)產(chǎn)品訂單金額合計約2.75億元（200MWh）。2023年以來，公司先后斬獲山西、湖南儲能系統(tǒng)訂單，順利“走出”海南省，向全國儲能市場拓展。
風險提示：原材料價格上漲；儲能業(yè)務市場開拓不及預期；行業(yè)競爭加劇。
投資建議：上調(diào)2023-2024年盈利預測，維持“買入”評級。
考慮公司在工業(yè)企業(yè)電氣配套、光伏等領(lǐng)域的快速放量、數(shù)字化業(yè)務的推進情況、儲能新增訂單情況和數(shù)字化改造對于公司盈利能力的持續(xù)提升，我們上調(diào)2023-2024年盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤分別為5.01/8.20/10.96億元（2023-2024年原預測值為4.89/6.96億元），同比增速分別為76.9/63.6/33.7%，當前股價對應PE分別為31/19/14x，維持“買入”評級。
|
|
