>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價延續(xù)低位運行，關(guān)注新一季水產(chǎn)投苗情況-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1638KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣 |
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養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，3月25日，全國瘦肉型生豬出欄均價14.97元/公斤，周環(huán)比下跌4.16%，同比上漲7.54%。當前豬價水平下，行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力持續(xù)累積，行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)處于去化狀態(tài)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.6%，降幅較1月略有擴大。冬春季節(jié)為北方豬病高發(fā)期，新冠政策優(yōu)化后人員流動性增加，某種程度上或加快豬病傳播，密切關(guān)注后續(xù)豬病的向南傳播以及對產(chǎn)能的影響，需注意區(qū)分感染率、損失率以及凈減少率的區(qū)別。板塊超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現(xiàn)出欄增長的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧。白羽肉雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，1-2月祖代引種量（含更新量）約16.2萬套，同比基本持平，2月海外引種有所恢復(fù)；受益前期產(chǎn)能去化及抽蛋毀苗等因素，3月商品代毛雞和雞苗價格繼續(xù)高位震蕩，盈利情況同比大幅改善，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等受益。黃羽雞方面，伴隨餐飲消費復(fù)蘇等，2月下旬黃羽雞價格迎來明顯反彈，重點推薦立華股份。
飼料、動保：本周原料價格延續(xù)下跌趨勢，跌至22年2月以來最低水平。飼料成本壓力進一步下降，畜禽料、普水料價格全面下調(diào)。禽苗價格上升反映養(yǎng)殖戶補欄積極性恢復(fù)，生豬存欄量逐步進入向上通道，預(yù)計2季度畜禽料需求迎來明顯恢復(fù)。目前普水魚及生魚、加州鱸等部分特水魚類存塘量偏高，近期普水魚價格低于成本線，特水魚價格在盈虧平衡線震蕩，水產(chǎn)品價格低迷疊加倒春寒天氣影響，水產(chǎn)料整體需求恢復(fù)承壓，建議密切關(guān)注近期存塘走貨及新一季投苗情況。2023年全年來看，飼料行業(yè)下游需求、成本兩大維度均有望實現(xiàn)明顯改善，飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，預(yù)計行業(yè)需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：2023中國種子大會暨南繁硅谷論壇將于4月1-4日舉行，關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點最新進展?？紤]行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權(quán)保護力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當前國內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待市場檢驗，重點關(guān)注先正達等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
寵物：2月我國寵物食品出口額4.41億元，同比下滑6.83%，1-2月累計同比下滑19.65%，預(yù)計一季度海外出口增長仍面臨海外高庫存壓力，全年預(yù)計保持平穩(wěn)。重點關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴張。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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