>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報(bào)：本周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，期待電動(dòng)車(chē)需求回暖-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
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推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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報(bào)告摘要:
本周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，期待電動(dòng)車(chē)需求回暖
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至3月24日，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)27.5萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日?qǐng)?bào)價(jià)下跌38000元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)22.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日?qǐng)?bào)價(jià)下跌31000元/噸；電池級(jí)粗顆粒氫氧化鋰報(bào)價(jià)36.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日?qǐng)?bào)價(jià)下跌22000元/噸；電池級(jí)微粉型氫氧化鋰報(bào)價(jià)38.00萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日?qǐng)?bào)價(jià)下跌20500元/噸；工業(yè)級(jí)氫氧化鋰報(bào)價(jià)33.85萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日?qǐng)?bào)價(jià)下跌23500元/噸。3月23日，F(xiàn)astmarkets中國(guó)氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為39.00萬(wàn)元/噸，與3月16日相比，環(huán)比下跌1.50萬(wàn)元/噸；中國(guó)碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為26.00萬(wàn)元/噸，較3月16日的30.00萬(wàn)元/噸，環(huán)比下下跌4.00萬(wàn)元/噸。本周鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，碳酸鋰價(jià)格跌至30萬(wàn)元/噸以下，核心因素仍在于需求端的不溫不火，疊加鋰鹽廠庫(kù)存仍在高位，據(jù)Fastmarkets及富寶鋰電新能源周報(bào)顯示，供給端來(lái)看，目前鋰鹽廠開(kāi)工率較為正常，尤其是鹽湖廠商，由于鹵水生產(chǎn)成本較低導(dǎo)致鹽湖提鋰廠商開(kāi)工率受需求影響較小，庫(kù)存持續(xù)累積；需求端來(lái)看，自去年11月中旬以來(lái)，正極生產(chǎn)商不斷減少庫(kù)存，目前其鋰鹽庫(kù)存很低，在下游電動(dòng)汽車(chē)需求并未出現(xiàn)顯著改善的情況下，正極廠商依賴長(zhǎng)期協(xié)議供應(yīng)來(lái)保障剛性需求，現(xiàn)貨需求幾無(wú)。整體來(lái)看，電動(dòng)車(chē)需求持續(xù)疲軟+鋰鹽庫(kù)存持續(xù)累積導(dǎo)致供過(guò)于求，鋰鹽價(jià)格持續(xù)下跌，期待電動(dòng)車(chē)消費(fèi)回暖提振鋰鹽需求，屆時(shí)鋰鹽價(jià)格有望觸底企穩(wěn)。
海內(nèi)外鋰精礦報(bào)價(jià)伴隨鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，靜待終端需求回暖
3月24日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評(píng)估價(jià)格為4750美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比3月17日下跌100美元/噸。截止到3月24日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價(jià)為4800美元/噸，環(huán)比3月17日下跌210美元/噸；截止到3月16日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評(píng)估價(jià)為5350美元/噸，環(huán)比3月2日?qǐng)?bào)價(jià)下跌800美元/噸。本周海內(nèi)外鋰精礦評(píng)估價(jià)伴隨鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌，主要系下游新能源汽車(chē)需求未見(jiàn)明顯復(fù)蘇跡象，需求持續(xù)疲軟，鋰鹽供過(guò)于求，持續(xù)累庫(kù)，我們認(rèn)為目前需主要關(guān)注下游新能源汽車(chē)的需求情況，待其逐步回暖，鋰鹽供需格局或可得到改善，屆時(shí)鋰精礦價(jià)格有望伴隨鋰鹽價(jià)格的企穩(wěn)維持高位震蕩。
電積鎳+三元需求雙弱，硫酸鎳價(jià)格承壓
鎳：截止到3月24日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)報(bào)收22795美元/噸，環(huán)比3月17日下跌1.79%。截止到3月24日，LME鎳總庫(kù)存為44454噸，環(huán)比3月17下跌0.46%。截止到3月24日，滬鎳報(bào)收17.57萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌0.88%，滬鎳庫(kù)存為2146噸，環(huán)比3月17日下跌28.13%。據(jù)SMM周報(bào)，周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)如期加息尚未對(duì)鎳價(jià)起到利多作用，但周五鎳價(jià)顯著提高，具體來(lái)看，3月23日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，令基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率升至4.75%—5%目標(biāo)區(qū)間，本次加息基本符合了市場(chǎng)預(yù)期因此暫未對(duì)鎳價(jià)起到利多作用，但會(huì)后文稿中將“持續(xù)加息是適宜的”改為“預(yù)計(jì)一些額外的政策緊縮可能是適合的”，市場(chǎng)對(duì)本行為的解讀為美聯(lián)儲(chǔ)在暗示加息或可能即將結(jié)束，周五有色商品價(jià)格上行。
截止到3月24日，高鎳生鐵（8-12%）報(bào)收1147.5元/鎳點(diǎn)，環(huán)比3月17日下跌4.38%，本周鎳鐵繼續(xù)下行，據(jù)SMM周報(bào)，主要系不銹鋼鋼廠減停產(chǎn)消息頻出，華北某大型鋼廠也釋出減產(chǎn)消息，整體利空鎳鐵。截止到3月24日，電池級(jí)硫酸鎳報(bào)收37550元/噸，環(huán)比3月17日下跌2.72%，據(jù)SMM周報(bào)，電池級(jí)硫酸鎳面臨電積鎳需求與三元需求同期弱行的情況，硫酸鎳較電鎳貼水幅度縮窄，目前以硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳已無(wú)利潤(rùn)，部分原計(jì)劃于近期投產(chǎn)的電積鎳新產(chǎn)線也延期至年底甚至明年，電積鎳對(duì)于硫酸鎳需求的拉動(dòng)再次削減；三元3月頻傳減產(chǎn)消息，多家前驅(qū)廠家大幅減量。而供應(yīng)端看，當(dāng)前雖有部分企業(yè)表示將有小幅減產(chǎn)的預(yù)期，但降幅遠(yuǎn)不及三元減產(chǎn)幅度，硫酸鎳供應(yīng)當(dāng)前相對(duì)寬松。價(jià)格下行壓力仍較大。
下游需求未有復(fù)蘇跡象，鈷價(jià)下跌
鈷：截止到3月24日，金屬鈷報(bào)收30.25萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌2.10%，本周電鈷價(jià)格小幅下行，需求端部分磁材廠出現(xiàn)減產(chǎn)情況，且高溫合金市場(chǎng)仍表現(xiàn)冷清，供給端平穩(wěn)運(yùn)行，電鈷市場(chǎng)供過(guò)于求，價(jià)格下跌。
截止到3月24日，四氧化三鈷報(bào)收17.20萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌1.43%，本周四氧化三鈷價(jià)格小幅下行，成本端鈷鹽原料價(jià)格上漲勢(shì)頭已停滯，且價(jià)格稍有下調(diào)，疊加下游需求仍處于弱勢(shì)狀態(tài)，鈷酸鋰需求較弱，成本和需求共振，四鈷價(jià)格下行。截止到3月24日，硫酸鈷報(bào)收4.10萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌3.53%，周硫酸鈷價(jià)格持續(xù)下行，主要系下游前驅(qū)體企業(yè)需求未有轉(zhuǎn)暖。
2023年第一批總量控制指標(biāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)，終端需求疲弱稀土價(jià)格承壓
價(jià)格：截止到3月24日，氧化鈰均價(jià)6800元/噸，環(huán)比3月17日不變；氧化鐠均價(jià)55.50萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌4.31%。截止到3月24日，氧化鑭均價(jià)7000元/噸，環(huán)比3月17日不變；氧化釹均價(jià)59.50萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日下跌2.14%；氧化鐠釹均價(jià)55.80萬(wàn)元/噸，環(huán)比3月17日上漲0.36%；氧化鏑均價(jià)1990元/公斤，環(huán)比3月17日上漲1.53%
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