>> 中郵證券-策略研究周報：科技引領(lǐng)熱潮，行情有望延續(xù)-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
1015KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃付生 |
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主要觀點
市場行情回顧：指數(shù)全面上行，科技強勢領(lǐng)漲。指數(shù)方面，主要指數(shù)普遍上漲，中小板和科創(chuàng)50表現(xiàn)較強；板塊方面，科技板塊強勢領(lǐng)漲，消費、新能源板塊亦有所反彈。
本周行情解讀：美聯(lián)儲加息臨近尾聲，A股市場企穩(wěn)反彈。海外方面，歐美銀行業(yè)風(fēng)險仍在延續(xù)，瑞士信貸超百億AT1債券被完全減記；近期德銀股價大跌也引發(fā)市場擔(dān)憂。另外，本周美聯(lián)儲如期加息25BP。整體來看，在銀行業(yè)流動性危機的制約下，美聯(lián)儲加息政策已臨近尾聲。
國內(nèi)方面，上周末降準(zhǔn)有力提振了市場信心，北向資金近一周繼續(xù)流入約109.5億元，兩融余額亦有所上升。同時，本周TMT科技板塊大幅上漲，板塊成交額占比迅速提升并一度超過全市場成交額的40%。短期相關(guān)個股交投活躍、板塊情緒高漲。受此影響以及消費、新能源反彈的帶動，A股市場整體企穩(wěn)并呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。
后續(xù)行情展望：海外擾動影響減弱，科技板塊熱度或?qū)⒀永m(xù)，市場有望繼續(xù)震蕩上行。
整體來看，歐美銀行業(yè)風(fēng)險可控，美聯(lián)儲加息臨近尾聲，海外擾動對A股市場的影響或?qū)⒅饾u減弱，隨著4月的臨近，市場將進入對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及上市公司業(yè)績的驗證期。
另一方面，近期科技板塊大幅上漲，成交額占比迅速提升，我們認(rèn)為板塊的熱度仍將延續(xù)。此輪科技板塊的行情主要受到政策和技術(shù)的雙重驅(qū)動。政策面上，國務(wù)院機構(gòu)改革重組科技部、設(shè)立國家數(shù)據(jù)局，并組建中央科技委員會；同時明確提出要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟；技術(shù)層面，人工智能領(lǐng)域出現(xiàn)重大突破，ChatGPT-4、華為盤古大模型等產(chǎn)品相繼引發(fā)市場熱潮，政策與技術(shù)的支持有望提振板塊基本面。另外從資金配置來看，前期機構(gòu)低配的科技板塊仍將是機構(gòu)增配的重點。
此外，從中長期來看，我國經(jīng)濟正在穩(wěn)步復(fù)蘇，相關(guān)穩(wěn)經(jīng)濟政策有望持續(xù)發(fā)力，同時央行積極的貨幣政策也有助于保持流動性的合理充裕。我們認(rèn)為后續(xù)市場在基本面和資金面的支持下或?qū)⒗^續(xù)震蕩上行。
在配置方面，我們認(rèn)為仍應(yīng)繼續(xù)關(guān)注以TMT為首的科技板塊，同時還可以關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇下行業(yè)格局優(yōu)化的消費領(lǐng)域。
具體來說，一是在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域中精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。注意避開短期計算機、傳媒等行業(yè)中漲幅大的個股，推薦選擇前期漲幅不大、仍在中低位橫盤整理的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進行布局。
二是關(guān)注行業(yè)格局優(yōu)化且業(yè)績有改善預(yù)期的消費領(lǐng)域。推薦關(guān)注出行鏈中的酒店、航空、餐飲以及消費核心資產(chǎn)的酒類、食品等。
三是關(guān)注以基建為首的中字頭概念。重點推薦受益于央企價值重估和一帶一路十周年的建筑、建材、土木工程等相關(guān)行業(yè)。
數(shù)據(jù)指標(biāo)回顧
上周，A股各指數(shù)全部收漲，其中領(lǐng)漲的是中小100，漲幅較小的是上證綜指。行業(yè)方面，上周各行業(yè)指數(shù)漲多跌少，領(lǐng)漲行業(yè)為傳媒、電子、計算機，跌幅靠前行業(yè)是鋼鐵、建筑裝飾、石油石化。
近一周機構(gòu)合計調(diào)研頻次略有下降，機構(gòu)調(diào)研熱度處于中位。機構(gòu)調(diào)研頻次最高的公司為力量鉆石、華懋科技、勁仔食品等，前十公司所屬行業(yè)相對分散，為化工材料、汽車、食品、家電等行業(yè)；機構(gòu)調(diào)研頻次前三的行業(yè)為機動車零配件與設(shè)備、金屬非金屬和互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)。
2022年Q4十大基金重倉個股中，上周億緯鋰能、藥明康德上漲；招商銀行、邁瑞醫(yī)療等下跌。重倉行業(yè)中，上周電子、電氣設(shè)備漲幅靠前。
北向資金上一周繼續(xù)流入，凈流入109.5億元。北向資金流入行業(yè)集中在電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備，流出行業(yè)靠前為通信、計算機、煤炭。
滬深兩市最新兩融余額16006.96億元，近期有所上升。本周融資買入額占成交額靠前的行業(yè)為銀行、非銀金融、煤炭，融資賣出額占成交額靠前的行業(yè)是公用事業(yè)、電子、銀行。
美股三大指數(shù)全部上漲，其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.17%，標(biāo)普500上漲1.38%，納斯達克指數(shù)上漲1.66%。從行業(yè)來看，漲幅靠前的是通信設(shè)備，跌幅靠前的是房地產(chǎn)。
風(fēng)險提示：
疫情反復(fù)、經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期、中美摩擦加劇、俄烏沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預(yù)期等。
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