>> 中信期貨-商品期權(quán)周報：波動率沖高回落，關(guān)注買入鋁看漲期權(quán)策略-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣可欣 |
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場內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，金融風(fēng)險事件影響逐步消退，美國將維持高利率，但是經(jīng)濟軟著陸概率較大，能化類價格承壓；國內(nèi)方面，經(jīng)濟弱復(fù)蘇趨勢不變，對黑色價格形成支撐，預(yù)計后期價格將反彈。
海外金融風(fēng)險事件影響消退，在國內(nèi)外經(jīng)濟周期錯位情況下，預(yù)計波動率將會回落。
綜合來看，推薦黑色逢低買看漲策略、原油賣出寬跨式策略、鋁買入看漲期權(quán)策略、原油與PTA波動率套利策略。
場內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。海外金融風(fēng)險沖擊消散，商品市場波動率沖高回落，組合賣出跨式策略收益率探底回升，備兌策略收益率回升，反映出降波和時間價值流逝帶來的收益。年初至上周五收益率最高的是豆粕備兌看跌策略，為7.3%，收益率最低的是鋅買入跨式策略，為-5.8%。
場內(nèi)商品期權(quán)隱含波動率方面。海外金融風(fēng)險緩解，上周商品波動率整體沖高回落，但中樞較之前有所抬升，預(yù)計波動率此次為脈沖式上升，后期將會逐步回落。PTA期權(quán)當(dāng)前歷史波動率分位數(shù)最高為71%，鋁最低為0%。
場內(nèi)期權(quán)流動性方面。近期場內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鋁、鋅、鐵礦、LPG、PTA、棉花、白糖、豆粕、玉米、豆一、豆二期權(quán)成交占期貨超過20%。
風(fēng)險提示：策略邏輯發(fā)生變化；波動率短期波動較大
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