>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
本周一，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化。截至收盤(pán)，滬指跌0.44%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.17%，科創(chuàng)50跌0.33%，滬深300跌0.36%，上證50跌0.51%。上漲家數(shù)為1981家，低于前一交易日2376家，低于此前一周均值2715家。漲停家數(shù)為43家，高于前一交易日29家，高于此前一周均值31家。下跌家數(shù)為2990家，高于前一交易日2530家，高于此前一周均值2208家。跌停家數(shù)為10家，高于前一交易日6家，高于此前一周均值9家。北向資金凈流出6.94億元，前一交易日為凈流出2.34億元，上周均值為凈流入21.90億元。成交額為11406億元，前一交易日為10756億元，上周均值為10013億元。A股成交額快速上升，目前已經(jīng)穩(wěn)定在萬(wàn)億之上，顯示出當(dāng)下場(chǎng)內(nèi)投資者交易情緒的提升。情緒回升主要得益于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)回暖，由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)較為明顯，新能源賽道的悲觀擴(kuò)張預(yù)期，估值被過(guò)度壓縮之后出現(xiàn)修正，我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估值修復(fù)的邏輯依然存在。目前AI賽道方向交易集中度過(guò)高，已經(jīng)出現(xiàn)分化，畢竟年內(nèi)能落地到營(yíng)收擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)鏈還是比較少的，后續(xù)當(dāng)注意追漲風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)整體而言，我們依舊保持此前觀點(diǎn)，穩(wěn)步向好，分歧是一次新的上車機(jī)會(huì)，長(zhǎng)周期面對(duì)波動(dòng)當(dāng)保持定力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)若衰退預(yù)期終將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，而美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)只是高利率環(huán)境下一個(gè)危機(jī)縮影，那么對(duì)于海外資金而言，中國(guó)市場(chǎng)依然是全球最具備有吸引力的市場(chǎng)，海外增量資金依然是驅(qū)動(dòng)23年A股持續(xù)上漲的源動(dòng)力之一。此外A股盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來(lái)盈利上行周期，因此基于此判斷，23年A股趨勢(shì)行情依然值得期待。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：期貨升水收窄，指數(shù)或仍有震蕩
?。?）3月27日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.27萬(wàn)手、12.66萬(wàn)手、27.5萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為5.11%、2.97%和0.73%；
?。?）3月27日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為6.52點(diǎn)、3.78點(diǎn)、-15.4點(diǎn)，較上一交易日變化-7.03點(diǎn)、-4.74和-13.9點(diǎn)。
操作建議：IF2304以高拋低吸為主，支撐位3990點(diǎn)，阻力位4040點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率低位，指數(shù)偏弱震蕩
?。?）3月27日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.92、1.06、1.13、0.98，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）3月27日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為14.6%、15.9%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
操作建議：激進(jìn)型策略：買入300ETF沽4月3900；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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