>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-230317
| 上傳日期： |
2023/3/17 |
大小： |
511KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
本周四，A股三大指數(shù)集體下行。截至收盤，滬指跌1.12%，深成指跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.52%，科創(chuàng)50跌1.48%，滬深300跌1.20%，上證50跌0.97%。上漲家數(shù)為679家，低于前一交易日3564家，低于此前一周均值1879家。漲停家數(shù)為17家，低于前一交易日34家，低于此前一周均值29家。下跌家數(shù)為4346家，高于前一交易日1406家，高于此前一周均值3069家。跌停家數(shù)為13家，高于前一交易日1家，高于此前一周均值3家。北向資金凈流入7.87億元，前一交易日為凈流入32.86億元，上周均值為凈流出21.20億元。成交額為8454億元，前一交易日為8190億元，上周均值為8340億元。A股再度走弱，整體來看，趨勢(shì)走弱的跡象開始出現(xiàn)，不過單就行情層面，短周期市場(chǎng)還是存在有超跌反彈可能。對(duì)于投資者而言，不必過度恐慌短期市場(chǎng)的變化，目前市場(chǎng)超預(yù)期走弱還是來自于風(fēng)險(xiǎn)偏好的快速惡化，從而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。對(duì)于A股而言，目前價(jià)格中對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期惡化的涵蓋度較高，市場(chǎng)已經(jīng)開始假定瑞士信貸將是歐洲和全球市場(chǎng)的“雷曼時(shí)刻”。但瑞士央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻強(qiáng)調(diào)了，沒有跡象表明由于當(dāng)前美國銀行市場(chǎng)的動(dòng)蕩，瑞士的金融機(jī)構(gòu)面臨直接蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)瑞信高管也是認(rèn)為有信心解決問題。因此對(duì)于A股而言，當(dāng)下市場(chǎng)已經(jīng)涵蓋有瑞信破產(chǎn)對(duì)歐洲沖擊風(fēng)險(xiǎn)，以及美地區(qū)銀行破產(chǎn)的外溢風(fēng)險(xiǎn)，但從當(dāng)前的信息層面并不能高概率推演出事件成立，因此當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件開始逐步落地，預(yù)期假設(shè)并不能成立，A股將迎來風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)反彈。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：期貨升水走高，短期指數(shù)或有反彈
?。?）3月16日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.35萬手、12.66萬手、29.47萬手，日環(huán)比變動(dòng)為3.85%、1.56%和1.48%；
?。?）3月16日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為1.85點(diǎn)、1.78點(diǎn)、14.17點(diǎn)，較上一交易日變化2.35點(diǎn)、2.76和10.41點(diǎn)。
操作建議：IF2304以逢低買入為主，支撐位3930點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率回升，指數(shù)或企穩(wěn)
?。?）3月16日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.68、0.87、0.96、0.8，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）3月16日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為17.0%、17.7%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF沽3月3900；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對(duì)沖策略：暫無。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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