>> 浙商證券-奧特維(688516)點評報告：大單提速，邁向光伏硅片+電池+組件設備一體化供應商-230327
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
大小： |
997KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,李思揚 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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訂單提速：一季度合計簽大單14億元；光伏硅片+電池+組件設備多點開花據(jù)公司公告（公司僅披露2億元及以上訂單）
1）光伏硅片+電池+組件：3月25日，公司中標隆基綠能硅片分選機項目、電池項目、組件項目，中標金額合計約4.3億元。我們認為，隨著下游客戶加速一體化趨勢進程中，設備廠一體化供應能力將成為行業(yè)未來核心競爭力之一。
2）組件設備：2月13日，公司中標通威5.8億元劃焊一體機項目。我們認為，組件串焊擴產(chǎn)高景氣將持續(xù)維系，短期受益：光伏價格下行釋放需求+新型電池擴產(chǎn)催生組件配套+行業(yè)一體化布局趨勢。長期受益：如0BB技術加碼落地、行業(yè)將再迎顛覆性擴產(chǎn)，公司龍頭領先、布局充分，將持續(xù)受益。
3）硅片單晶爐：3月12日，公司控股子公司中標新疆晶品新能源3.8億元大尺寸單晶爐訂單。市場擔心硅片擴產(chǎn)景氣度下滑，我們認為公司處于市場份額的加速擴張期。2022年公司單晶爐訂單超10億元（據(jù)投資者調(diào)研公告），如定位于下游客戶的二供選擇，市場份額仍有較大上升空間，成長潛力大。
擬發(fā)11.4億可轉債：擴充產(chǎn)能、金屬化設備實驗室、半導體封裝檢測設備研發(fā)公司公告擬發(fā)行11.4億可轉債，用于：1）平臺化高端智能裝備智慧工廠：擬募投10.4億元，大幅擴張高端智能裝備產(chǎn)能，建成以電池絲網(wǎng)印刷整線、儲能模組PACK智能生產(chǎn)線等已獲市場認可的新產(chǎn)品為重點、兼顧在研高端智能裝備的平臺化生產(chǎn)基地。2）光伏電池先進金屬化工藝設備實驗室：擬募投0.6億元，建設光伏電池片后道工藝環(huán)節(jié)的實驗線，并配置行業(yè)前沿的檢測設備，促進公司設備產(chǎn)品快速迭代升級。3）半導體先進封裝光學檢測設備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化：擬募投0.4億元，豐富公司半導體封測設備產(chǎn)品，與現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)生協(xié)同。
光伏串焊設備龍頭，光伏、半導體、鋰電設備多點開花
?。?）光伏設備：公司為組件串焊設備龍頭，受益行業(yè)多重技術迭代演繹、基本盤穩(wěn)步向上，向硅片+電池+組件設備一體化布局延伸、持續(xù)打開成長天花板。
（2）半導體設備：公司為鋁線鍵合機國產(chǎn)替代首家企業(yè)，已獲通通富微電、德力芯、華潤等客戶訂單，向金、銅線鍵合機及上游半導體設備延伸。目前已有試用客戶近20家，幾十臺設備在客戶端試用，期待半導體第二增長極打開。
?。?）鋰電設備：布局鋰電模組+PACK線，覆蓋國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鋰電客戶。定增投資5000萬加碼疊片機等電芯制造設備。
盈利預測與估值
預計公司2022-2024年歸母凈利潤至7/10/13.8億元，同比增長90%/43%/38%，對應PE為38/26/19倍。維持“買入”評級。
風險提示：光伏下游擴產(chǎn)不及預期；半導體設備研發(fā)進展低于預期。
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