久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.40億元，同比增長(zhǎng)25.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)43.52%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.99億元，同比增長(zhǎng)37.12%。其中，Q4單季實(shí)現(xiàn)收入1.68億元，同比增長(zhǎng)25.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.77億元，同比增長(zhǎng)34.16%。
　　商密行業(yè)高景氣度，密碼系統(tǒng)產(chǎn)品增速亮眼：隨著數(shù)據(jù)安全的重要性和必要性日益提升，商用密碼行業(yè)整體保持了較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。公司聚焦商用密碼技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)了XS100密碼芯片、密碼板卡、密碼機(jī)等產(chǎn)品，密碼運(yùn)算性能達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，在網(wǎng)絡(luò)安全、政府、金融、證券、能源、電信、醫(yī)療、教育等行業(yè)擁有廣泛的市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)公司密碼系統(tǒng)產(chǎn)品收入較上年增長(zhǎng)143.69%，主要系公司密碼系統(tǒng)產(chǎn)品線逐步完善，并在證券等行業(yè)和領(lǐng)域取得了較好的銷售業(yè)績(jī)。
　　研發(fā)功底深厚，新興領(lǐng)域大有可為：密碼技術(shù)在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領(lǐng)域發(fā)揮基礎(chǔ)支撐作用。公司在密碼理論、技術(shù)和研發(fā)方面具備深厚的理論功底和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。截止2022年12月31日，公司研發(fā)人員共167人，占公司員工總數(shù)45.63%，研發(fā)投入占營(yíng)收比例高達(dá)20.08%。公司研發(fā)的高性能密碼設(shè)備，SM2簽名算法突破120萬次/秒，SM4加解密速度突破100Gbps，支持10億級(jí)海量密鑰管理，產(chǎn)品性能行業(yè)領(lǐng)先，可滿足國(guó)內(nèi)多種應(yīng)用場(chǎng)景。公司也是國(guó)內(nèi)最早布局云計(jì)算密碼產(chǎn)品的廠商之一，已與國(guó)內(nèi)多個(gè)云平臺(tái)廠商及電信運(yùn)營(yíng)商合作創(chuàng)新云密碼服務(wù)模式。
　　投資建議：公司作為商用密碼基礎(chǔ)設(shè)施提供商，其自研密碼芯片XS100已批量出貨，并積極拓展云安全等新興密碼應(yīng)用領(lǐng)域。公司作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游能充分受益商密行業(yè)需求的高增，同時(shí)也能享有產(chǎn)業(yè)鏈中較好的競(jìng)爭(zhēng)格局。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)收入4.74、6.37、8.65億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.54、2.05、2.79億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為54x、41x、30x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期；政府預(yù)算不及預(yù)期；疫情對(duì)訂單交付的影響。