>> 國信證券-石化行業(yè)點評：引入沙特阿美，中國石化行業(yè)有望迎來價值重估-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
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| 426KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
楊林,劉子棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
榮盛石化公告，控股股東榮盛控股擬將其所持有的公司10.1億股以24.3元/股的價格通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給AOC（沙特阿美全資子公司），溢價率約88%。同時榮盛石化與沙特阿美達(dá)成《戰(zhàn)略合作協(xié)議》等一系列框架協(xié)議，期限為二十年。
此外，沙特阿美與北方工業(yè)集團(tuán)和盤錦鑫誠實業(yè)集團(tuán)共同出資設(shè)立的華錦阿美石化有限公司，將在遼寧盤錦開發(fā)大型煉油化工一體化聯(lián)合裝置，包括一座日加工能力為30萬桶的煉油廠和一座年產(chǎn)165萬噸乙烯和200萬噸對二甲苯的化工廠，預(yù)計將于2023年第二季度開工建設(shè)，2026年投入全面運(yùn)營，沙特阿美將為其供應(yīng)最多21萬桶/日的原油。
國信化工觀點：1）中國與沙特在原油領(lǐng)域有望加深合作，增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)原油采購的穩(wěn)定性；2）中國與沙特在化工領(lǐng)域有望加強(qiáng)互利共贏，提高中國化工企業(yè)發(fā)展質(zhì)量；3）隨著油價趨于穩(wěn)定以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)，石化產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望持續(xù)修復(fù)；4）目前石化板塊整體估值偏低，有望逐步提升；5）投資建議：我們認(rèn)為，沙特阿美與國內(nèi)煉化企業(yè)合作，有利于發(fā)揮雙方各自的資源稟賦，互利共贏。同時也體現(xiàn)了海外能源巨頭對于國內(nèi)煉化資產(chǎn)的認(rèn)可，有望帶動國內(nèi)煉化企業(yè)迎來資產(chǎn)價值重估。標(biāo)的方面，建議關(guān)注榮盛石化、華錦股份、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、新鳳鳴、中國石化、中國石油。6）風(fēng)險提示：合作協(xié)議的執(zhí)行風(fēng)險；合作進(jìn)度的不確定性；石化行業(yè)利潤修復(fù)不及預(yù)期等。
投資建議：
我們認(rèn)為，沙特阿美與國內(nèi)煉化企業(yè)合作，有利于發(fā)揮雙方各自的資源稟賦，互利共贏。同時也體現(xiàn)了海外能源巨頭對于國內(nèi)煉化資產(chǎn)的認(rèn)可，有望帶動國內(nèi)煉化企業(yè)迎來資產(chǎn)價值重估。標(biāo)的方面，建議關(guān)注榮盛石化、華錦股份、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、新鳳鳴、中國石化、中國石油。
風(fēng)險提示：
合作協(xié)議的執(zhí)行風(fēng)險；合作進(jìn)度的不確定性；石化行業(yè)利潤修復(fù)不及預(yù)期等。
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