>> 湘財證券-銀行業(yè)雙周報：降準呵護銀行資金環(huán)境，行業(yè)公司治理行動取得成效-230328
| 上傳日期： |
2023/3/29 |
大小： |
1979KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：近兩周銀行指數(shù)上漲0.41%，板塊繼續(xù)震蕩
近兩周（2022.03.13-2023.03.24）銀行(申萬)上漲0.41%，落后滬深300指數(shù)1.1個百分點。大型銀行表現(xiàn)居前，農(nóng)商行表現(xiàn)居后。
資金市場：短期資金利率先漲后落，存單利率略有下行
近兩周央行公開市場操作凈投放8640億元，短期資金利率先漲后落。存單利率略有下行。月初至3月24日凈融資額為-157億元，銀行市場資金需求較低，或與今年以來存款保持較快增長有關(guān)。
行業(yè)動態(tài)：行業(yè)公司治理三年行動取得明顯成效；存款準備金率全面下調(diào)0.25%，呵護銀行資金環(huán)境
據(jù)銀保監(jiān)會消息，2020年至2022年銀保監(jiān)會深入開展銀行業(yè)保險業(yè)健全公司治理三年行動，取得明顯成效。三年來，已清退違法違規(guī)股東3600多個，轉(zhuǎn)出違規(guī)股權(quán)270億股。銀保監(jiān)會先后兩次對1800家銀行保險機構(gòu)開展公司治理全面評估，前期評估發(fā)現(xiàn)問題整改率已達到83.7%。我國監(jiān)管部門對銀行業(yè)金融機構(gòu)的監(jiān)督管理不斷強化，監(jiān)管規(guī)則日益完善。公司治理問題可能引發(fā)外部控制和關(guān)聯(lián)交易等潛在風險，改進公司治理是防范風險的治本之策。嚴監(jiān)管環(huán)境下，銀行業(yè)機構(gòu)風險管理更加規(guī)范化，有利于約束治理層不當激勵和行為，減少風險事件發(fā)生的可能性。
中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點。此次降準位于信貸“開門紅”期間，時機合理，且0.25個百分點的降準幅度延續(xù)2022年來的操作方式，未超預(yù)期。今年前兩個月人民幣貸款新增6.71萬億，同比多增1.50萬億，信貸增長派生了高額存款，前兩月人民幣存款新增9.68萬億，同比多增3.31萬億，存款持續(xù)高增長消耗了超額儲備，及時降準有利于保持銀行體系流動性合理充裕。本次降準前，短期資金利率持續(xù)運行在政策利率上方，大中型同業(yè)存單利率上升至2022年年初相當水平，相比于2022年利率低點提高了70 bp以上，資金相對趨緊。降準后，同業(yè)存單利率有所回落，為銀行信貸投放提供了資金支持。
投資建議
近期房地產(chǎn)融資政策轉(zhuǎn)寬，商品房需求端寬松政策加碼，預(yù)計房地產(chǎn)資產(chǎn)風險趨于收斂。未來經(jīng)濟復(fù)蘇將有助于改善信貸需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，二季度起息差降幅或縮窄。建議關(guān)注銀行股估值修復(fù)兩大主線：一是區(qū)域行業(yè)績具有韌性，有望率先受益于銀行基本面改善，經(jīng)營表現(xiàn)或?qū)㈩I(lǐng)先同業(yè)；二是隨著樓市風險趨于收斂，股份制銀行估值有望繼續(xù)修復(fù)。維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
經(jīng)濟增長不及預(yù)期；行業(yè)信用風險釋放；政策落實不及預(yù)期。
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