>> 光大證券-氫能行業(yè)跟蹤報(bào)告之二：歐盟AFIR達(dá)成臨時(shí)政治協(xié)議，關(guān)注氫氣制備與壓儲(chǔ)環(huán)節(jié)-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
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事件：據(jù)歐盟官網(wǎng)信息，3月28日，歐盟議會(huì)和理事會(huì)代表就《替代燃料基礎(chǔ)設(shè)施法規(guī)》（以下簡稱“AFIR”）達(dá)成臨時(shí)政治協(xié)議，為替代燃料基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)設(shè)定最低強(qiáng)制性目標(biāo)：到2031年，沿著TEN-T核心交通網(wǎng)絡(luò)，每200公里至少部署一個(gè)加氫站（歐盟委員會(huì)2021年7月份提出議案為150公里至少部署一個(gè)加氫站）。交通稀少的最外圍地區(qū)、島嶼與道路可適當(dāng)豁免。
臨時(shí)政治協(xié)議尚需議會(huì)與理事會(huì)雙批準(zhǔn)。據(jù)歐洲環(huán)境署數(shù)據(jù)，2019年，交通運(yùn)輸約占?xì)W盟CO2排放總量的1/4，其中71.7%來自公路運(yùn)輸，本臨時(shí)政治協(xié)議為對(duì)AFIR的更新，仍屬于2030年溫室氣體排放量減少55%（較1990年）的一攬子計(jì)劃。后續(xù)該臨時(shí)政治協(xié)議仍需得到歐盟理事會(huì)常委代表委員會(huì)、歐盟議會(huì)的運(yùn)輸和旅游委員會(huì)批準(zhǔn)，并最后獲得歐盟議會(huì)與理事會(huì)批準(zhǔn)。以新車與貨車CO2排放標(biāo)準(zhǔn)從臨時(shí)政治協(xié)議達(dá)成（2022/10/27）到議會(huì)（2023/2/14）、理事會(huì)（2023/3/28）雙雙通過大約需5個(gè)月的時(shí)間周期看，我們預(yù)計(jì)該臨時(shí)政治協(xié)議今年8月中下旬有望出最終審批結(jié)果。
議案中加氫站布局場景為TEN-T的核心交通網(wǎng)絡(luò)。TEN-T是歐盟高效互聯(lián)的交通基礎(chǔ)設(shè)施，運(yùn)輸方式包括鐵路、內(nèi)河航道、短途海運(yùn)路線、連接各城市節(jié)點(diǎn)、港口碼頭和機(jī)場的公路。該交通網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)包括三層：①核心交通網(wǎng)絡(luò)（corenetwork），連接主要城市和節(jié)點(diǎn)的最重要的交通路線，規(guī)定在2030年以最高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)完成；②核心交通網(wǎng)絡(luò)延伸層（extended core network ;2021年12月修訂議案新增），規(guī)定在2040年前建成；③綜合道路網(wǎng)絡(luò)（comprehensivenetwork），將歐盟所有地區(qū)連接到核心交通網(wǎng)絡(luò)，規(guī)定在2050年之前建成。
實(shí)際加氫站增量規(guī)模不大，但參照以往新增增速，我們預(yù)計(jì)2030年歐洲加氫站保有量有望超700座。據(jù)CEDR 2019年報(bào)告，TEN-T運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)全長約71000km，其中42%即29820km為核心交通網(wǎng)絡(luò)，而作為核心網(wǎng)絡(luò)的主干道九大運(yùn)輸走廊全長共計(jì)24506km，其中高速公路22115km。按照每200km布局一個(gè)加氫站計(jì)算，到2031年，歐盟預(yù)計(jì)新增加氫站150座。盡管本臨時(shí)政治協(xié)議所述核心交通網(wǎng)絡(luò)場景帶來的加氫站增量較小，但隨著城市發(fā)展與TEN-T道路建設(shè)規(guī)劃的擴(kuò)展，我們預(yù)計(jì)實(shí)際新增加氫站數(shù)量將更多。據(jù)H2stations數(shù)據(jù)，截至2022年底，全球共814座加氫站投入運(yùn)營，當(dāng)年新增130座，其中，歐洲新增45座并創(chuàng)新高，同比增長21.6%，保有量為254座。按照2018-2022年各年末歐洲加氫站保有量平均復(fù)合增速13.7%計(jì)算，我們預(yù)計(jì)到2031年，歐洲加氫站數(shù)量將達(dá)到806座。
投資建議：電解槽、壓縮系統(tǒng)和儲(chǔ)氫系統(tǒng)占加氫站總建設(shè)成本的比重較高。加氫站的主要系統(tǒng)包括: (1)輸送系統(tǒng)(外供氫)或制氫系統(tǒng)(內(nèi)制氫)、(2)氫氣壓縮系統(tǒng)、(3)氫氣儲(chǔ)氣系統(tǒng)、(4)售氣加注系統(tǒng)、(5)控制系統(tǒng)。外供氫高壓氫氣加氫站中壓縮機(jī)占據(jù)加氫站建設(shè)成本接近30%，加氫及冷卻系統(tǒng)占11%；站內(nèi)電解水制氫加氫站則超過一半成本來自電解槽，接近10%來自儲(chǔ)氫瓶。歐洲大多數(shù)采用站內(nèi)電解水制氫模式。電解槽環(huán)節(jié)需求與出貨量較往年顯著改善，推薦雙良節(jié)能、建議關(guān)注華電重工、昇輝科技、億利潔能；壓縮機(jī)應(yīng)用于多個(gè)氫加壓環(huán)節(jié)，建議關(guān)注具備加氫站核心裝備壓縮機(jī)組、冷卻機(jī)組供應(yīng)能力的雪人股份、開山股份；氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)推薦中集安瑞科；氫加注環(huán)節(jié)建議關(guān)注厚普股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電解槽制氫降本不及預(yù)期，氫能基礎(chǔ)設(shè)備落地不及預(yù)期，下游應(yīng)用不及預(yù)期。
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