>> 光大證券-AI行業(yè)跟蹤報告之八：AI算力投資帶動PCB需求增長-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉凱,林仕霄 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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AI算力需求巨大。AI是一個重要的生產(chǎn)力工具，AI通過與各行各業(yè)結(jié)合，賦能各行各業(yè)。在自動駕駛、智能家居、安防監(jiān)控、機器人、醫(yī)療設(shè)備、智慧課堂等新興行業(yè)中，人工智能的技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用落地是行業(yè)智能化的推手。此外，AI交互、AI創(chuàng)作等應(yīng)用場景發(fā)展迅速，如自然語言處理工具ChatGPT的問世，有望進一步推動行業(yè)智能化程度不斷提升。過去10年，AI領(lǐng)域主要的算力載體是以國外芯片廠商提供的GPU設(shè)備為主，廣泛應(yīng)用于與AI相關(guān)的云端產(chǎn)品。而端側(cè)嵌入式AI算力載體從CPU、GPU、DSP發(fā)展到ASIC架構(gòu)，推動了基于深度學(xué)習(xí)的語音識別、人臉識別、圖文識別、AIGC、目標(biāo)檢測、超分辨率、ADAS等技術(shù)的廣泛應(yīng)用。
服務(wù)器市場持續(xù)增長。隨著全球數(shù)據(jù)流量的指數(shù)級增長以及全球信息化建設(shè)速度加快，服務(wù)器作為最重要的算力基礎(chǔ)設(shè)施，全球范圍內(nèi)的出貨量與市場規(guī)模有望大幅增長。我們認(rèn)為，隨著AI算力需求的增長，服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施需求有望持續(xù)增長。根據(jù)Digitimes Research的預(yù)測，2023年全球服務(wù)器出貨量有望增長5.2%，增長動力來源于全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)的加速。中長期來看，在云端、HPC、邊緣服務(wù)器需求增長，芯片大廠陸續(xù)推下世代CPU等驅(qū)動下，2022年-2027年全球服務(wù)器出貨量復(fù)合年均增長率將達6.1%。
服務(wù)器市場增長帶動PCB市場需求增長。PCB是服務(wù)器的重要組成部件，是承載服務(wù)器運行的關(guān)鍵材料。服務(wù)器出貨量的大幅增長也使得服務(wù)器PCB市場規(guī)模擴容，成為PCB市場中復(fù)合增長率最快的下游細(xì)分市場。我們認(rèn)為，隨著AI算力需求的增長，PCB市場有望迎來回暖。Prismark統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全球PCB市場規(guī)模穩(wěn)定增長。Prismark預(yù)計2022年其產(chǎn)值達821億美元，同比+1.5%。展望未來，伴隨宏觀影響邊際減弱，整體需求穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心、汽車電子、AIoT(智能耳機、智能手表、AR/VR等)新興應(yīng)用放量及技術(shù)升級，PCB產(chǎn)值有望穩(wěn)健成長，Prismark預(yù)計2026年全球產(chǎn)值達到1016億美元，2022-2026年CAGR超5%。受益于下游應(yīng)用技術(shù)規(guī)格持續(xù)迭代升級，對線路板要求亦不斷提升，PCB下游中高端化產(chǎn)品如HDI、封裝基板等產(chǎn)值占比顯著提升。
投資建議：我們認(rèn)為，隨著AI算力需求的持續(xù)增長，PCB市場有望迎來廣闊成長空間。建議關(guān)注AI相關(guān)領(lǐng)域PCB企業(yè)，建議關(guān)注滬電股份、勝宏科技、深南電路，崇達技術(shù)、生益電子、景旺電子。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；下游市場需求不及預(yù)期。
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