>> 首創(chuàng)證券-小商品城(600415)公司簡評報告：業(yè)務穩(wěn)健向上，中國、中東合作升級中受益-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
384KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
李田 |
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主業(yè)穩(wěn)健向上，新業(yè)務拓展順利。自2019年以來，公司主業(yè)顯著受益于內部治理改善，穩(wěn)健向上，2023有望在二區(qū)東商場建設和防疫放松推動下再上一個臺階。新業(yè)務方面，①Yiwu Pay發(fā)布，擊中外貿用戶回款難的痛點，交易用戶快速增長，商戶交易習慣逐漸養(yǎng)成后交易金額有望進一步增加；②物流建設、金融業(yè)務試點穩(wěn)步開展。
隨中國在中東地區(qū)合作升級，新外交形勢下顯著受益。2022年12月，首屆中東合作；2023年3月10日，沙特、伊朗北京對話同意復交；2023年3月27日晚間榮盛石化公告，榮盛石化獲沙特阿美246億溢價88%戰(zhàn)略入股，均表明中國和中東國家正進入一個更高水平的合作階段。根據(jù)義烏海關，今年義烏前兩個月對沙特出口同比增長45%，外貿水平持續(xù)升級，出口商品品類亦有所調整，①長期支撐商貿城的交易價值及催生新建商貿城需求及Yiwu Pay等貿易服務的推廣；②小商品城或加大和中東相關方的合作。
投資建議：小商品年內正處在外部環(huán)境改善、主業(yè)穩(wěn)健向上、業(yè)務邏輯驗證的階段，中長期看，公司由精細化運營、貿易聚集、產(chǎn)業(yè)鏈升級推動的新一輪增長，預計2022-24年歸母凈利潤10.7、20.9、24.8億，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：商家經(jīng)營或不及預期；新業(yè)務布局不及預期；外部不確定性加大的風險。
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