>> 華安證券-中遠?？?002401)全年業(yè)績符合預(yù)期，智慧航運加速增長-230328
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
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事件概況
3月30日中遠海科發(fā)布2022年年度業(yè)績報告。2022年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.52億元，同比增長2.62%。實現(xiàn)歸母凈利潤1.82億元，同比增長16.05%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.61億元，同比增長28.97%。
全年業(yè)績符合預(yù)期，智慧航運高速增長
營收端，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.52億元，同比增長2.62%。2022年Q4營業(yè)收入4.27億元，同比減少14.5%。主要系：1）公司主動實現(xiàn)業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型，高質(zhì)量業(yè)務(wù)大幅增長，其中智慧航運收入同比增長46.70%；2）積極拓展不同地區(qū)的業(yè)務(wù)，其中華南地區(qū)營業(yè)收入同比增長87.59%，華北地區(qū)收入同比增長31.22%。
利潤端，2022年公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.82億元，同比增長16%，2022年Q4歸母凈利潤0.2億元，同比減少23%。主要系：1）全年來看，成本端控制良好，銷售費用、管理費用和研發(fā)費用同比分別下降6.43%、5.08%和15.23%；2）單Q4來看，疫情放開后一定程度上影響了公司部分業(yè)務(wù)的確收過程，該部分業(yè)務(wù)有望在H1確認收入。
毛利率端，2022年全年公司毛利率達20.72%，同比增長1.10%，主要受益于公司堅持創(chuàng)新驅(qū)動、主動拓展各地區(qū)業(yè)務(wù)、原材料費用同比減少22.61%。
打造第二增長曲線智慧航運，多產(chǎn)品線迅速發(fā)展
行業(yè)方面，2020與2021年受到1）全球疫情；2）大宗商品價格大漲；3）勞工成本上升等影響，運價指數(shù)持續(xù)攀升,主要海上航運企業(yè)利潤高增，例如2021年中遠海發(fā)與中遠?？貎衾麧櫡謩e同比增長186%、800%，有望帶動航運數(shù)字化的投入增長。公司層面，2022年公司智慧航運業(yè)務(wù)同比增長47%，公司基于多年行業(yè)積累的經(jīng)驗及中遠海運集團的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，目前在智慧航運領(lǐng)域已經(jīng)擁有船視寶、船運管理平臺、船員管理平臺、集裝箱資產(chǎn)管理數(shù)字化運營平臺、云計算平臺、財務(wù)管理解決方案等多場景產(chǎn)品。其中“船視寶”平臺成為上海數(shù)據(jù)交易所首批掛牌產(chǎn)品，已匯聚了船舶、港口、航線、船期、氣象等302億條數(shù)據(jù)，形成船舶航行全生命期行為動態(tài)6700多萬條，提供API查詢次數(shù)7.3億；航運管理平臺已上線服務(wù)近900條船舶。
聚焦數(shù)據(jù)算法，夯實數(shù)字化能力
2022年公司持續(xù)加快推進數(shù)據(jù)要素潛能挖掘，智慧航運方面，航運數(shù)據(jù)中臺已新融合了班輪船期、沿海船舶檔案等8大類新數(shù)據(jù)，分析和挖掘深度廣度進一步增強。2022年，公司共研發(fā)各類算法模型上百項。船舶態(tài)勢感知系統(tǒng)已完成態(tài)勢預(yù)測、AR增強瞭望、智能避碰和輔助靠離泊四個功能模塊開發(fā)。智慧交通方面，智慧公路云平臺路網(wǎng)管控關(guān)鍵技術(shù)研究項目已完成主要研發(fā)工作，在青海全省和寧夏全區(qū)高速公路全面應(yīng)用。打造高速公路綜合收費平臺ITSN信創(chuàng)生態(tài)圈，與華為、飛騰、中標麒麟、達夢等國產(chǎn)服務(wù)器、計算機、數(shù)據(jù)庫、操作系統(tǒng)產(chǎn)品完成互相認證。
投資建議
我們預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)收21.29/26.12/31.81億元，同比增長22%/23%/22%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.29/2.91/3.64億元，同比增長26%/27%/25%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）研發(fā)突破不及預(yù)期；2）政策支持不及預(yù)期；3）產(chǎn)品交付不及預(yù)期。
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