久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周行情回顧（3.27-3.31）
　　本周滬深300指數(shù)+0.59%，上證指數(shù)+0.22%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+0.20%，排名44/109。
　　免稅運(yùn)營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-1.65%，中國中免H-0.97%，海汽集團(tuán)+3.79%，王府井+0.89%。
　　免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機(jī)場+1.64%，白云機(jī)場+6.40%，海南機(jī)場+6.70%，美蘭空港H+3.02%。
　　海南離島免稅跟蹤
　　?？诿捞m機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（3.25-3.31）日均航班執(zhí)行量464班次，環(huán)比上周-6.3%，同比22年+109.2%。2）本周旅客吞吐量：本周（3.25-3.31）美蘭機(jī)場旅客運(yùn)輸量日均約63609人次，同比22年增長145%，恢復(fù)至19年的97%。
　　三亞鳳凰機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（3.25-3.31）日均航班執(zhí)行量379班次，環(huán)比上周-5.6%，同比22年+188.4%。2）上周旅客吞吐量：上周（3.20-3.26）三亞機(jī)場旅客運(yùn)輸量日均約65714人次，環(huán)比0.0%，恢復(fù)至21年3月日均水平的102.0%，恢復(fù)至19年3月日均水平的104.7%。
　　免稅折扣跟蹤：本周日上直郵（88折）、中免海南（87折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
　　本周免稅行業(yè)重點(diǎn)資訊回顧
　　中國中免發(fā)布2022年度業(yè)績報(bào)告：22年?duì)I業(yè)收入約544.33億元，同比減少19.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約50.3億元，同比減少47.89%。毛利率28.4%，同比-5.29pct。
　　3月26日，中免成都天府國際機(jī)場出境免稅店正式開業(yè)，成都天府機(jī)場出境免稅店總面積4000余平方米，規(guī)劃店鋪28家，是西南地區(qū)最大的機(jī)場免稅店。
　　美蘭空港2022年業(yè)績公告：22年總收入11.41億元，同比下降29%，歸母凈利潤-1.55億元（21年為+7.65億元），其中22H1虧損0.12億元，22H2虧損1.43億元。
　　泰國王權(quán)國際計(jì)劃在曼谷推出兩個大型免稅店項(xiàng)目，耗資30億泰銖（8700萬美元），一個在曼谷素萬那普國際機(jī)場的衛(wèi)星大廈，另一個在曼谷市中心，后者將于2024年底或2025年初開業(yè)。市中心店將是該零售商在泰國首都開設(shè)的第三家市中心店。這兩個項(xiàng)目將覆蓋約10,000平方米的商業(yè)空間。
　　機(jī)場免稅跟蹤：國際客運(yùn)航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
　　國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（3.25-3.31）我國國際客運(yùn)航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量3670班次，環(huán)比增加35.2%，恢復(fù)至19年的25.7%。
　　一線機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年2月，上海浦東機(jī)場、廣州白云機(jī)場、北京首都機(jī)場、深圳寶安機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為55.2、26.6、18.4、4.9萬人次，環(huán)比分別+50%、+77%、+60%、+26%。
　　海外旅游零售跟蹤
　　韓國免稅店2月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的55%。
　　銷售額：2月，韓國免稅店銷售額約8.6億美元，環(huán)比+33%，恢復(fù)至22年同期的71.8%，恢復(fù)至2019年同期的55%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.6億美元，同比22年+154%，恢復(fù)至2019年同期的52%；外國游客銷售額約7.0億美元，同比22年-38%，恢復(fù)至2019年同期的56%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機(jī)場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約7.32、0.86、0.39億美元，占比分別約85.5%、10.0%、4.5%。
　　購物人次：2月，韓國免稅店購物人次約139萬人次，環(huán)比-3%，同比22年+144%，恢復(fù)至2019年同期的37%。其中，國內(nèi)游客118萬人次，占比85%，環(huán)比-1%，同比22年+122%，恢復(fù)至2019年同期的49%；外國游客21萬人次，占比15%，環(huán)比-15%，同比22年+431%，恢復(fù)至2019年同期的16%。
　　人均消費(fèi)額：2月，韓國免稅店人均消費(fèi)額為618美元，同比22年-71%；其中，國內(nèi)游客人均消費(fèi)額132美元，同比22年+14%；外國游客人均消費(fèi)額3345美元，同比22年-88%。
　　投資建議
　　推薦白云機(jī)場、上海機(jī)場：1月白云機(jī)場免稅客單價超預(yù)期，隨著國際客流恢復(fù)，機(jī)場免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
　　推薦中國中免：在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
　　推薦美蘭空港H、海南機(jī)場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。